خلاصه خبر:
- تحلیلگران BBH احتمال رشد بیشتر شاخص دلار را مطرح کردند.
- شاخص دلار ممکن است از محدوده ۹۶ تا ۱۰۰ واحد عبور کند.
- رشد اقتصادی آمریکا همچنان بالاتر از سایر اقتصادهای بزرگ ارزیابی میشود.
- مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا رشد ۴.۳ درصدی اقتصاد آمریکا را پیشبینی کرده است.
- دادههای تورمی PCE همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو قرار دارند.
- بازارها اکنون انتظار سیاست پولی سختگیرانهتری از فدرال رزرو دارند.
- برخی مقامات فدرال رزرو احتمال افزایش نرخ بهره را منتفی نمیدانند.
تحلیل BBH؛ شاخص دلار میتواند فراتر از محدوده ۱۰۰ واحدی حرکت کند
الیاس حداد، تحلیلگر مؤسسه مالی Brown Brothers Harriman (BBH)، اعلام کرد شاخص دلار آمریکا (DXY) در کوتاهمدت ممکن است از سقف محدوده یکساله خود عبور کند؛ زیرا اقتصاد آمریکا همچنان عملکردی قویتر از سایر اقتصادهای بزرگ جهان دارد.
به گفته حداد، رشد پایدار اقتصاد آمریکا چه از نظر داخلی و چه در مقایسه با سایر کشورها، اثر منفی ناشی از کاهش تنشهای مرتبط با ایران را خنثی کرده و همچنان از دلار حمایت میکند.
او معتقد است شاخص دلار که طی حدود یک سال گذشته در محدوده ۹۶ تا ۱۰۰ واحد نوسان کرده، اکنون در معرض عبور از سطح ۱۰۰ قرار دارد.
بر اساس مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا، رشد اقتصادی آمریکا در سهماهه دوم سال ممکن است به ۴.۳ درصد برسد؛ در حالی که رشد فصل نخست حدود ۲ درصد بوده است. همچنین دادههای شاخص مدیران خرید (PMI) نشان میدهد فاصله رشد اقتصادی آمریکا با سایر اقتصادهای بزرگ بیشتر شده است.
در همین حال، توجه بازارها به انتشار شاخص هزینه مصرف شخصی آمریکا (PCE) معطوف شده که معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو محسوب میشود. پیشبینیها نشان میدهد تورم سالانه PCE در ماه آوریل به ۳.۸ درصد برسد که همچنان بالاتر از هدف تورمی بانک مرکزی آمریکاست.
تورم هسته PCE نیز احتمالاً در سطح ۳.۳ درصد باقی خواهد ماند. این ارقام بهمراتب بالاتر از پیشبینی ۲.۷ درصدی فدرال رزرو برای سال ۲۰۲۶ است و از دید تحلیلگران، لزوم حفظ سیاست پولی سختگیرانه را تقویت میکند.
در بخش دیگری از این تحلیل آمده است که کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، در جلسه تأیید صلاحیت خود در سنا اعلام کرده ترجیح میدهد بهجای شاخص سنتی Core PCE از معیارهای «تورم تعدیلشده» استفاده کند.
برخی شاخصهای تعدیلشده تورمی که توسط فدرال رزرو دالاس و کلیولند منتشر میشوند، اکنون پایینتر از تورم هسته قرار دارند و میتوانند زمینه را برای سیاست پولی نرمتر فراهم کنند. با این حال، BBH معتقد است فضای کلی فدرال رزرو از تمایل به کاهش نرخ بهره به سمت موضعی خنثی و حتی متمایل به انقباض تغییر کرده است.
در همین راستا، کریستوفر والر، عضو فدرال رزرو که معمولاً دیدگاهی متمایل به کاهش نرخ بهره دارد، هفته گذشته اعلام کرد در شرایط فعلی ترجیح میدهد نرخها بدون تغییر باقی بمانند و در صورت تداوم تورم، حتی افزایش نرخ بهره نیز قابل رد نیست.
این مواضع موجب شده بازارها احتمال کاهش نرخ بهره آمریکا را کمتر در نظر بگیرند و در مقابل، سناریوی تثبیت یا حتی افزایش نرخ بهره تقویت شود؛ موضوعی که به حمایت بیشتر از دلار آمریکا منجر شده است.
برای دسترسی به چارت زنده بازارهای مالی از این لینک استفاده نمایید: چارت بازارهای مالی
