خلاصه خبر:
- سوسیته ژنرال معتقد است دلار دوباره با تفاوت نرخهای بهره همسو شده است.
- سیاستهای دولت ترامپ در سال گذشته باعث تضعیف دلار شده بود.
- فدرال رزرو پیام انقباضیتری نسبت به انتظارات بازار ارائه کرد.
- تورم بالا و رشد اقتصادی قوی آمریکا از دلار حمایت میکنند.
- شاخص دلار در حال آزمایش بالاترین سطوح ۱۲ ماه اخیر است.
- بانک سوسیته ژنرال همچنان انتظار دارد نرخ بهره آمریکا در سال جاری ثابت بماند.
- تداوم تورم بالا میتواند مانع کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک شود.
تورم بالا و رشد اقتصادی آمریکا از دلار حمایت کردند
بانک فرانسوی سوسیته ژنرال در تازهترین تحلیل خود اعلام کرد که دلار آمریکا پس از یک دوره فاصله گرفتن از متغیرهای بنیادین اقتصادی، بار دیگر در حال هماهنگ شدن با اختلاف نرخهای بهره و شرایط واقعی اقتصاد ایالات متحده است.
«کیت جوکس» استراتژیست ارشد بازار ارز در سوسیته ژنرال با اشاره به عملکرد شاخص دلار و جفتارز یورو/دلار اظهار داشت که تأثیر سیاستهای دونالد ترامپ در سال گذشته بهوضوح در بازار ارز دیده میشد.
به گفته وی، دلار در آن دوره نسبت به شرایط اقتصادی و سیاستهای پولی آمریکا ضعیفتر از حد انتظار معامله میشد.
بازگشت دلار به عوامل بنیادین
جوکس معتقد است اکنون روند بازار در حال تغییر است و دلار دوباره به مهمترین عامل تعیینکننده ارزش خود یعنی تفاوت نرخهای بهره میان آمریکا و سایر اقتصادهای بزرگ جهان واکنش نشان میدهد.
وی تأکید کرد:
«بهسادگی میتوان مشاهده کرد که دلار بهتدریج در حال بازگشت به ارتباط سنتی خود با نرخهای بهره نسبی است.»
به باور تحلیلگران، این روند میتواند در آینده تغییر کند، اما در شرایط فعلی مهمترین نیروی محرک بازار ارز محسوب میشود.
پیام انقباضی فدرال رزرو بازار را غافلگیر کرد
این تحلیل پس از نشست اخیر کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) منتشر شده است.
فدرال رزرو اگرچه نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، اما در بیانیه و پیشبینیهای اقتصادی خود سیگنالهایی ارائه داد که نسبت به انتظارات بازار انقباضیتر ارزیابی شد.
افزایش پیشبینی تورم، حذف سوگیری کاهش نرخ بهره و احتمال افزایش نرخها در ماههای آینده موجب شد سرمایهگذاران چشمانداز سیاست پولی آمریکا را بازنگری کنند.
نتیجه این تغییر انتظارات، تقویت ارزش دلار و رشد بازده اوراق خزانهداری آمریکا بود.
تورم و رشد اقتصادی همچنان حامی دلار
بر اساس ارزیابی سوسیته ژنرال، دو عامل اصلی از دلار حمایت میکنند:
- تداوم تورم بالا در اقتصاد آمریکا
- مقاومت رشد اقتصادی و بازار کار در برابر سیاستهای سختگیرانه پولی
این شرایط باعث شده فدرال رزرو دلیلی برای حرکت سریع به سمت کاهش نرخ بهره نداشته باشد.
در عین حال، عملکرد قدرتمند بازار سهام آمریکا نیز نشان میدهد اقتصاد این کشور همچنان از ظرفیت رشد مناسبی برخوردار است.
شاخص دلار در آستانه رکورد یکساله
در پی این تحولات، شاخص دلار آمریکا به بالاترین سطوح خود در ۱۲ ماه گذشته نزدیک شده است.
بازارها اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را بهمراتب بیشتر از ماههای گذشته ارزیابی میکنند و انتظارات برای کاهش نرخ بهره به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.
چشمانداز بازار
کارشناسان سوسیته ژنرال معتقدند سناریوی اصلی همچنان تثبیت نرخ بهره آمریکا در سطوح فعلی تا پایان سال است، اما تداوم تورم بالا و رشد اقتصادی قوی میتواند ریسکهای صعودی بیشتری برای دلار ایجاد کند.
در چنین شرایطی، ارز آمریکا ممکن است همچنان از حمایت اختلاف نرخهای بهره برخوردار باشد و فشار بر ارزهای رقیب از جمله یورو، پوند و ارزهای بازارهای نوظهور ادامه پیدا کند.
برای دسترسی به چارت زنده شاخص دلار آمریکا از این لینک استفاده نمایید: چارت شاخص دلار
