خلاصه خبر
- کوین وارش در نخستین سخنرانی خود در نشست جکسون هول، نگرانی بیشتری نسبت به روند اخیر تورم نشان داد.
- رئیس فدرال رزرو اعلام کرد در صورت متوقف شدن روند کاهش تورم، احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره وجود دارد.
- بازار پس از این اظهارات، احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاهمدت را بیشتر در نظر گرفته است.
- با وجود این، بازده اوراق خزانهداری بلندمدت آمریکا کاهش یافت؛ نشانهای از کاهش ریسک سیاست پولی در بلندمدت.
- رابوبانک معتقد است سخنان وارش اعتبار او را بهعنوان یک مبارز با تورم تقویت کرده است.
- تصمیم فدرال رزرو به دادههای اقتصادی پیش رو، بهویژه گزارش اشتغال ۴ سپتامبر و CPI در ۱۱ سپتامبر، وابسته خواهد بود.
- رابوبانک همچنان انتظار دارد FOMC در سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد، اما ریسک افزایش نرخ در پیشبینیهای این بانک بیشتر شده است.
مشروح خبر
الویین دیگروت، تحلیلگر رابوبانک، در بررسی سخنرانی اخیر کوین وارش در نشست اقتصادی جکسون هول اعلام کرد رئیس فدرال رزرو تلاش کرده است موضع خود را در قبال تورم شفافتر کند و بار دیگر بر تعهد بانک مرکزی آمریکا برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصد تأکید داشته باشد.
وارش در نخستین سخنرانی خود در سمپوزیوم سالانه جکسون هول، نسبت به تحولات اخیر تورم ابراز نارضایتی کرد و برای نخستین بار از زمان آغاز ریاست خود بر فدرال رزرو بهصراحت اعلام کرد که در صورت عدم بهبود قانعکننده تورم پایه، با افزایش بیشتر نرخ بهره مخالفتی ندارد.
این اظهارات باعث شد معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در ماههای آینده را بیشتر در نظر بگیرند. با این حال، واکنش بازار اوراق قرضه متفاوت بود؛ بهطوری که بازده اوراق بلندمدت خزانهداری آمریکا کاهش یافت. این رفتار نشان میدهد سرمایهگذاران در کنار افزایش ریسک افزایش نرخ بهره در کوتاهمدت، سخنان وارش را نشانهای از کاهش نااطمینانی نسبت به سیاست پولی و تقویت تعهد فدرال رزرو به ثبات قیمتها ارزیابی کردهاند.
برای دنبال کردن تحولات نرخ بهره و بازار ارز، میتوانید چارتهای زنده بازار و همچنین بخش اخبار فارکس تجارت آفرین را دنبال کنید.
تلاش وارش برای بازسازی اعتبار ضدتورمی
به گفته رابوبانک، سخنان آمادهشده وارش را میتوان تلاشی برای افزایش انتظارات مربوط به نرخ بهره و تغییر موازنه بحث نشست سپتامبر به سمت اعضای تهاجمیتر فدرال رزرو دانست.
این رویکرد همچنین میتواند به بازسازی اعتبار وارش در زمینه مقابله با تورم کمک کند؛ بهخصوص پس از انتقادهایی که در ماه ژوئیه از فدرال رزرو مطرح شد و این بانک را به «حرف زیاد و اقدام کم» متهم میکردند.
وارش اکنون تأکید کرده است که فدرال رزرو صرفاً به محدودتر شدن شرایط مالی برای کنترل تورم تکیه نمیکند و در صورت متوقف شدن روند کاهش تورم پایه، آمادگی دارد سیاست پولی را بیش از پیش سختگیرانه کند.
با این حال، رابوبانک معتقد است این موضع فدرال رزرو میتواند بانک مرکزی را در موقعیت دشواری قرار دهد؛ زیرا کاخ سفید ممکن است با افزایش نرخ بهره در فاصله کوتاه تا انتخابات میاندورهای نوامبر آمریکا مخالفت کند.
دادههای اقتصادی تعیینکننده خواهند بود
با وجود موضع تهاجمیتر وارش، رابوبانک همچنان انتظار دارد کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) در سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. با این حال، این مؤسسه اکنون ریسکهای صعودی بیشتری را برای پیشبینی نرخ بهره خود در نظر میگیرد.
دادههای اقتصادی هفتههای آینده میتوانند نقش تعیینکنندهای در تصمیمگیری اعضای فدرال رزرو داشته باشند. در این میان، گزارش اشتغال آمریکا در ۴ سپتامبر و گزارش شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ۱۱ سپتامبر از اهمیت ویژهای برخوردار خواهند بود.
اگر این دادهها نشان دهند که بازار کار همچنان قدرتمند است یا تورم پایه کاهش کافی نداشته، فشار برای حفظ سیاست پولی سختگیرانه یا حتی افزایش نرخ بهره بیشتر خواهد شد. در مقابل، کاهش محسوس تورم و ضعف بازار کار میتواند موضع محتاطانهتر اعضای فدرال رزرو را تقویت کند.
در مجموع، سخنان وارش پیام روشنی برای بازار داشت: فدرال رزرو هنوز نبرد با تورم را تمامشده نمیداند و در صورت توقف روند کاهش قیمتها، گزینه افزایش نرخ بهره همچنان روی میز است. اکنون توجه بازار به دادههای اشتغال و تورم معطوف شده است؛ دادههایی که میتوانند سرنوشت تصمیم بعدی بانک مرکزی آمریکا و مسیر دلار و نرخهای بهره را مشخص کنند.
