مهمترین نکات
- بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا به ۴.۸۱ درصد رسید؛ بالاترین سطح نزدیک به سه سال اخیر.
- بازده اوراق ۳۰ساله آمریکا نیز در نزدیکی بالاترین سطح ۱۹ سال گذشته قرار دارد.
- بازده اوراق ۱۰ساله ژاپن از ۳ درصد عبور کرد؛ سطحی که طی ۳۰ سال گذشته مشاهده نشده بود.
- بازده اوراق ۱۰ساله استرالیا به ۵.۱۹۸ درصد رسید و بالاترین سطح بیش از ۱۵ سال اخیر را ثبت کرد.
- قیمت نفت برنت با رشد حدود یکدرصدی به ۹۵.۶۱ دلار رسید و فشارهای تورمی را افزایش داد.
- بازارها حدود ۶۸ درصد احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست بعدی را قیمتگذاری کردهاند.
- افزایش بازدهی اوراق میتواند هزینه تأمین مالی دولتها، شرکتها و خانوارها را بالا ببرد.
- احتمال رسیدن بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا به ۵ درصد، یکی از مهمترین ریسکهای پیش روی بازارهای سهام است.
موج فروش اوراق در بازارهای جهانی
سرمایهگذاران در بازار اوراق قرضه جهانی بهطور فزایندهای برای نگهداری بدهی دولتها بازدهی بیشتری مطالبه میکنند. افزایش قیمت انرژی در نتیجه جنگ خاورمیانه، نگرانی از تورم بالاتر و همچنین حجم بالای بدهی دولتها باعث شده جذابیت اوراق با بازدهی پایین کاهش پیدا کند.
در آمریکا، بازده اوراق ۱۰ساله خزانهداری به ۴.۸۱ درصد افزایش یافت. رسیدن این نرخ به محدوده ۵ درصد میتواند فشار بیشتری بر ارزشگذاری سهام، بهخصوص شرکتهای رشدی و فناوری، وارد کند؛ زیرا نرخ تنزیل جریانهای نقدی آینده افزایش مییابد.
بازده اوراق ۲ساله آمریکا نیز که حساسیت بیشتری نسبت به انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو دارد، به ۴.۴۱ درصد رسید؛ بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵.
برای دنبال کردن تغییرات بازدهی و اثر آن بر بازارهای مالی، میتوانید از بخش نمودارهای زنده بازار تجارت آفرین استفاده کنید.
ژاپن؛ یکی از مهمترین نشانههای تغییر شرایط بازار
یکی از مهمترین تحولات این موج فروش، افزایش بازده اوراق دولتی ژاپن است. بازده اوراق ۱۰ساله این کشور برای نخستین بار طی ۳۰ سال گذشته از ۳ درصد عبور کرد و روز چهارشنبه در محدوده ۳.۰۱ درصد قرار گرفت.
افزایش بازده اوراق ژاپن اهمیت زیادی دارد، زیرا این کشور برای سالها یکی از بازارهای اصلی نرخهای بهره پایین در جهان بود. اکنون افزایش هزینههای تأمین مالی در ژاپن میتواند بخشی از ساختار سنتی بازارهای جهانی را تغییر دهد و فشار بیشتری بر هزینه استقراض در سایر اقتصادهای بزرگ ایجاد کند.
در بریتانیا نیز بازده اوراق به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ رسید و فرانسه و آلمان نیز تحت تأثیر فشار فروش در بازار بدهی قرار گرفتهاند.
«نگهبانان اوراق» دوباره فعال شدهاند؟
افزایش مداوم بازدهی اوراق باعث شده اصطلاح «Bond Vigilantes» یا «نگهبانان بازار اوراق» دوباره مورد توجه قرار گیرد. این اصطلاح به سرمایهگذارانی اشاره دارد که در صورت نگرانی از سیاستهای مالی دولتها، کسری بودجه یا افزایش بدهی، با فروش اوراق و مطالبه بازدهی بالاتر، دولتها را تحت فشار قرار میدهند.
نگرانی اصلی این است که افزایش هزینه استقراض، خود به عاملی برای رشد بیشتر هزینههای بهره دولتها تبدیل شود. در چنین شرایطی، دولتها برای تأمین مالی بدهیهای جدید مجبور به پرداخت نرخهای بالاتری خواهند بود.
با این حال، برخی تحلیلگران معتقدند اگر بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا به ۵ درصد برسد، ممکن است تقاضای قابلتوجهی از سوی سرمایهگذاران ایجاد شود و جذابیت اوراق در این سطوح افزایش پیدا کند.
نفت و فدرال رزرو؛ دو عامل مهم برای بازار اوراق
افزایش قیمت انرژی یکی از مهمترین نگرانیهای فعلی سیاستگذاران پولی است. قیمت نفت برنت روز چهارشنبه حدود یک درصد افزایش یافت و به ۹۵.۶۱ دلار در هر بشکه رسید؛ این در حالی است که روز قبل نیز نزدیک به ۶ درصد رشد کرده بود.
افزایش قیمت نفت میتواند فشار تورمی را افزایش داده و کار فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را دشوارتر کند. اظهارات اخیر کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز باعث شده معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره را افزایش دهند.
در حال حاضر، بازارها حدود ۶۸ درصد احتمال افزایش نرخ بهره آمریکا در نشست هفته آینده را در قیمتها لحاظ کردهاند. در اروپا نیز معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در هفته آینده را در نظر گرفتهاند.
چرا افزایش بازده اوراق برای بازارها مهم است؟
افزایش بازدهی اوراق تنها یک اتفاق در بازار بدهی نیست و میتواند تقریباً تمام بازارهای مالی را تحت تأثیر قرار دهد. نرخ اوراق دولتی معمولاً بهعنوان یکی از مبناهای اصلی قیمتگذاری داراییهای مالی استفاده میشود.
افزایش بازدهی میتواند:
- هزینه وام مسکن و تأمین مالی خانوارها را افزایش دهد.
- هزینه استقراض دولتها را بالا ببرد.
- تأمین مالی شرکتها را گرانتر کند.
- ارزشگذاری سهام، بهویژه شرکتهای رشدی، را تحت فشار قرار دهد.
- جذابیت داراییهای بدون ریسک مانند اوراق خزانهداری را افزایش دهد.
از سوی دیگر، اگر افزایش بازدهی به حدی برسد که دولتها یا بانکهای مرکزی برای کنترل بازار وارد عمل شوند، احتمال اجرای سیاستهایی مانند کنترل منحنی بازده یا خرید اوراق افزایش پیدا میکند.
تأثیر احتمالی بر طلا
افزایش بازده واقعی اوراق معمولاً برای قیمت طلا یک عامل منفی محسوب میشود، زیرا هزینه فرصت نگهداری فلز زرد را افزایش میدهد. با این حال، شرایط فعلی یک تفاوت مهم دارد: اگر رشد بازدهی ناشی از نگرانی درباره بدهی دولتها، بیثباتی مالی یا احتمال مداخله بانکهای مرکزی باشد، طلا میتواند از افزایش تقاضا برای داراییهای امن و پوشش ریسک تورمی بهره ببرد.
به همین دلیل، مسیر بازده اوراق آمریکا در کنار قیمت نفت و انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو، یکی از متغیرهای مهم برای معاملهگران طلا در هفتههای آینده خواهد بود.
جمعبندی
بازار جهانی اوراق در حال تجربه یکی از شدیدترین دورههای فروش خود در سالهای اخیر است. ترکیب افزایش قیمت انرژی، نگرانیهای تورمی، کسری بودجه و حجم بالای بدهی دولتها باعث شده سرمایهگذاران برای خرید اوراق، بازدهی بالاتری مطالبه کنند.
در کوتاهمدت، محدوده ۵ درصد برای بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا به یکی از مهمترین سطوح بازار تبدیل شده است. عبور پایدار از این سطح میتواند فشار بیشتری بر سهام و سایر داراییهای ریسکی ایجاد کند، در حالی که کاهش بازدهیها یا مداخله سیاستگذاران میتواند بخشی از فشار موجود را کاهش دهد.
برای پیگیری تحولات بازارهای ارز، نرخ بهره، طلا و سایر داراییها، بخش اخبار فارکس تجارت آفرین و نمودار زنده بازارها را دنبال کنید.
