جدیدترین اخبار اونس طلا امروز | تحلیل لحظه‌ای قیمت طلا و XAUUSD

---

بازار طلا، فلزات گران‌بها و بیت کوین روز پنج‌شنبه شاهد یک ریزش ناگهانی و کم‌سابقه بود؛ به‌طوری‌که همزمان با افزایش فشار فروش در بازارهای مالی، برخی معامله‌گران برای جبران زیان‌های خود در بازار سهام، اقدام به فروش فلزات و بیت کوین کردند. نقره و مس نیز هم‌راستا با طلا با افت قابل توجهی مواجه شدند.

این موج فروش در شرایطی رخ داد که سهام شرکت‌های فناوری آمریکا تحت تأثیر نگرانی‌های تازه درباره بازدهی سرمایه‌گذاری‌های عظیم در حوزه هوش مصنوعی، با افت سنگینی روبه‌رو شدند. در چنین فضایی، برخی سرمایه‌گذاران برای تأمین نقدینگی، ناچار به خروج از بازار کالاها از جمله فلزات شدند، در حالی که گروهی دیگر به سمت دارایی‌های امن‌تر مانند اوراق خزانه‌داری آمریکا حرکت کردند.

در جریان معاملات، قیمت طلا تا ۴.۱ درصد کاهش یافت و نقره سقوط شدیدتری را با افت ۱۱ درصدی تجربه کرد. مس در بورس فلزات لندن نیز ۲.۷ درصد کاهش قیمت داشت. البته پس از این ریزش اولیه، بخشی از این افت‌ها جبران شد.

نیکی شیلز، استراتژیست شرکت MKS PAMP SA، در این باره گفت: «همه‌چیز خیلی سریع اتفاق افتاد و بیشتر شبیه یک حرکت خروج از ریسک بود.» او افزود در شرایط استرس شدید بازار، حتی دارایی‌های امنی مانند طلا نیز ممکن است توسط سرمایه‌گذارانی که به‌شدت به نقدینگی نیاز دارند، فروخته شود.

بخشی از ریزش قیمت طلا و نقره در روز پنج‌شنبه به شناسایی سود نیز مربوط می‌شود، چرا که رشد پرشتاب اخیر این فلزات تا حدی ناشی از ورود سرمایه‌های سفته‌بازانه بوده است.

اوله هانسن، استراتژیست بازار کالا در بانک ساکسو، معتقد است معاملات طلا و نقره همچنان به‌شدت تحت تأثیر احساسات و مومنتوم بازار قرار دارد. به گفته او، در روزهایی مانند این، فلزات گران‌بها معمولاً عملکرد ضعیف‌تری از خود نشان می‌دهند.

به گفته استراتژیست‌های بلومبرگ، فضای ریسک‌گریز ناشی از نگرانی‌های مرتبط با اختلالات هوش مصنوعی در بازار سهام، در حال گسترش به سایر بازارهاست و افت ناگهانی فلزات نشانه‌ای از فروش‌های الگوریتمی و استراتژی‌های سیستماتیک است. این نوع فروش معمولاً زمانی رخ می‌دهد که سطوح قیمتی مهم شکسته می‌شوند و معامله‌گران مبتنی بر روند، به‌ویژه صندوق‌های CTA، اقدام به کاهش ریسک می‌کنند.

در ادامه، معامله‌گران نگاه خود را به داده‌های اقتصادی آمریکا از جمله شاخص تورم هسته مصرف‌کننده که قرار است روز جمعه منتشر شود، معطوف کرده‌اند. این داده‌ها می‌تواند سرنخ‌هایی درباره مسیر آتی سیاست‌های نرخ بهره فدرال رزرو ارائه دهد. کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع فلزات گران‌بهاست، زیرا این دارایی‌ها سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کنند.

با وجود افت اخیر، بسیاری از بانک‌های بزرگ همچنان انتظار دارند روند صعودی طلا در ادامه سال از سر گرفته شود. آن‌ها معتقدند عوامل اصلی رشد طلا همچنان پابرجاست؛ از جمله تنش‌های ژئوپلیتیک، تردیدها نسبت به استقلال فدرال رزرو و تمایل سرمایه‌گذاران به فاصله گرفتن از دارایی‌های سنتی مانند ارزها و اوراق قرضه دولتی. بانک خصوصی جی‌پی‌مورگان قیمت طلا را تا پایان سال در محدوده ۶۰۰۰ تا ۶۳۰۰ دلار پیش‌بینی کرده و دویچه‌بانک و گلدمن‌ساکس نیز دیدگاه مثبتی نسبت به آینده این فلز دارند.

در آخرین معاملات بازار نیویورک، قیمت نقدی طلا کاهش یافت و شاخص دلار بلومبرگ که ارزش دلار آمریکا را در برابر سبدی از ارزها می‌سنجد، حدود ۰.۱ درصد افزایش نشان داد.

برای دسترسی به چارت زنده طلای جهانی از این لینک استفاده نمایید: چارت طلای جهانی

آنچه باید در روز پنج‌شنبه 23 بهمن بدانید

دلار آمریکا در نیمه دوم هفته معاملاتی همچنان در برابر ارزهای رقیب مقاوم باقی مانده و از انتشار داده‌های مثبت بازار کار آمریکا در ماه ژانویه حمایت می‌شود. در تقویم اقتصادی آمریکا برای روز پنج‌شنبه، آمار هفتگی متقاضیان بیمه بیکاری و همچنین فروش خانه‌های موجود در ماه ژانویه منتشر خواهد شد.

وزارت کار آمریکا روز چهارشنبه اعلام کرد اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در ماه ژانویه ۱۳۰ هزار نفر افزایش یافته است. این رقم بالاتر از افزایش ۴۸ هزار نفری ماه دسامبر (که پیش‌تر ۵۰ هزار اعلام شده بود) و فراتر از پیش‌بینی بازار یعنی ۷۰ هزار نفر است. همچنین نرخ بیکاری از ۴.۴ درصد به ۴.۳ درصد کاهش یافت و نرخ مشارکت نیروی کار نیز از ۶۲.۴ درصد به ۶۲.۵ درصد افزایش پیدا کرد.

در واکنش اولیه به این داده‌ها، شاخص دلار آمریکا تا محدوده ۹۷.۳۰ رشد کرد. با این حال، در معاملات ابتدایی روز پنج‌شنبه، شاخص دلار وارد فاز اصلاحی و نوسانی شده و در حوالی سطح ۹۷ در حال حرکت است. هم‌زمان، معاملات آتی شاخص‌های سهام آمریکا بین ۰.۲ تا ۰.۳ درصد افزایش یافته‌اند که نشان‌دهنده بهبود نسبی فضای ریسک در بازارهای جهانی است.

در بریتانیا، داده‌های منتشرشده در صبح پنج‌شنبه نشان داد اقتصاد این کشور در سه‌ماهه منتهی به دسامبر ۲۰۲۵ تنها ۰.۱ درصد رشد کرده که مشابه رشد سه‌ماهه سوم سال بوده است. رشد سالانه تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه چهارم به ۱.۰ درصد رسید که کمتر از انتظار بازار (۱.۲ درصد) و کمتر از رشد سه‌ماهه قبل است. همچنین تولید صنعتی و تولید کارخانه‌ای در ماه دسامبر به ترتیب ۰.۹ و ۰.۵ درصد کاهش یافتند که هر دو کمتر از برآوردها بودند. با وجود این داده‌های ضعیف، پوند/دلار واکنش خاصی نشان نداد و در محدوده 1.3630 تقریباً بدون تغییر معامله شد.

در منطقه یورو، جفت‌ارز یورو/دلار پس از بسته شدن در محدوده منفی در روز گذشته، در نزدیکی سطح 1.1870 به صورت کم‌نوسان معامله می‌شود. قرار است چند تن از اعضای بانک مرکزی اروپا در ادامه روز سخنرانی داشته باشند که می‌تواند بر روند بازار تأثیر بگذارد.

دلار/ین با وجود مقاومت کلی دلار آمریکا، به افت هفتگی خود ادامه داده و برای سومین روز متوالی با کاهش بسته شد. این جفت‌ارز در معاملات روز پنج‌شنبه به پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر و زیر 153.00 رسیده است که نشان‌دهنده تقویت ین ژاپن است.

در استرالیا، سارا هانتر، معاون رئیس بانک مرکزی استرالیا، اعلام کرد انتظار دارد بازار کار همچنان فشرده باقی بماند و نرخ تورم برای مدتی بالاتر از هدف باشد. او افزود فشارهای ظرفیت اقتصادی و بازار کار را به دقت زیر نظر خواهد داشت. دلار استرالیا روز چهارشنبه بیش از ۰.۷ درصد رشد کرد و به بالاترین سطح سه سال اخیر در نزدیکی 0.7150 رسید. هرچند این جفت‌ارز در معاملات روز پنج‌شنبه اندکی اصلاح شده، اما همچنان بالای سطح 0.7100 باقی مانده است.

در بازار فلزات گران‌بها، قیمت طلا پس از رشد ملایم روز چهارشنبه، برای ادامه صعود با دشواری مواجه است، اما همچنان بالاتر از سطح روانی ۵۰۰۰ دلار در هر اونس تثبیت شده است.

برای دسترسی به چارت زنده بازارهای مالی از این لینک استفاده نمایید: چارت بازارهای مالی

تحلیل امروز طلا پنجشنبه ۲۳ بهمن ۱۴۰۴

قیمت طلا (XAU/USD) در معاملات آسیایی روز پنج‌شنبه با افتی محدود همراه بود، اما فشار فروش قابل‌توجهی را تجربه نکرد و همچنان در نزدیکی بالاترین سطح دو هفته اخیر خود باقی ماند. این فلز گرانبها در زمان نگارش این گزارش بالای محدوده ۵۰۷۰ دلار معامله می‌شود و افت روزانه آن کمی بیش از ۰.۲ درصد است.

انتشار گزارش بسیار قوی اشتغال آمریکا در روز چهارشنبه باعث شد بخشی از انتظارات بازار نسبت به سیاست‌های انبساطی‌تر فدرال رزرو تعدیل شود و همین موضوع فشار محدودی بر دارایی بدون بازده‌ای مانند طلا وارد کرد. بر اساس گزارش وزارت کار آمریکا، اقتصاد این کشور در ماه ژانویه ۱۳۰ هزار شغل جدید ایجاد کرده که هم بالاتر از رقم اصلاح‌شده ماه قبل (۴۸ هزار) و هم فراتر از پیش‌بینی بازار (۷۰ هزار) بوده است.

جزئیات گزارش اشتغال همچنین نشان داد نرخ بیکاری از ۴.۴ درصد به ۴.۳ درصد کاهش یافته و رشد دستمزدها در مقیاس سالانه روی ۳.۷ درصد ثابت مانده است؛ رقمی که اندکی بالاتر از برآورد بازار بود. در واکنش به این داده‌ها، معامله‌گران احتمال ثابت ماندن نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ماه مارس را به حدود ۹۵ درصد افزایش داده‌اند؛ در حالی که این احتمال یک روز قبل حدود ۸۰ درصد برآورد می‌شد.

در همین حال، مقامات فدرال رزرو نیز لحن محتاطانه‌ای اتخاذ کرده‌اند. رئیس فدرال رزرو کلیولند اعلام کرد بازار کار آمریکا به تعادل مناسبی رسیده و بازگشت تورم به هدف ۲ درصدی همچنان اولویت اصلی سیاست‌گذاران است. او تأکید کرد که نرخ بهره فعلی در محدوده خنثی قرار دارد و ثابت نگه داشتن آن تصمیم منطقی به نظر می‌رسد. رئیس فدرال رزرو کانزاس‌سیتی نیز هشدار داد که کاهش بیشتر نرخ بهره می‌تواند به تداوم تورم بالا منجر شود.

با این حال، دلار آمریکا نتوانسته از جهش اولیه پس از انتشار گزارش اشتغال بهره‌برداری کند. بازارها همچنان انتظار دارند فدرال رزرو در سال جاری دو مرحله کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را اجرا کند و نخستین کاهش را در ماه جولای رقم بزند. افزون بر این، نگرانی‌ها درباره استقلال فدرال رزرو باعث شده تقاضا برای دلار محدود بماند و همین موضوع از افت شدید قیمت طلا جلوگیری کرده است.

اکنون توجه معامله‌گران به انتشار داده‌های تورم مصرف‌کننده آمریکا در روز جمعه معطوف شده است؛ آماری که می‌تواند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو و در نتیجه روند دلار و طلا را مشخص‌تر کند. پیش از آن، آمار هفتگی متقاضیان بیمه بیکاری آمریکا در روز پنج‌شنبه می‌تواند نوسانات کوتاه‌مدتی در بازار ایجاد کند. در مجموع، فضای بنیادی همچنان تا حدی به نفع طلا باقی مانده است.

بررسی تکنیکال اونس طلا

از منظر تکنیکال، ساختار کلی بازار طلا همچنان مثبت ارزیابی می‌شود. قیمت بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ دوره‌ای در نمودار ۴ ساعته قرار دارد که در محدوده ۴۷۵۷ دلار نقش حمایت پویا را ایفا می‌کند. در عین حال، اندیکاتور مکدی نشانه‌هایی از کاهش شتاب صعودی را نشان می‌دهد و شاخص قدرت نسبی نیز در محدوده خنثی با تمایل صعودی قرار دارد.

طلا در حال حاضر بین سطح ۵۰ درصد و ۶۱.۸ درصد فیبوناچی اصلاحی نوسان می‌کند و مقاومت مهم بعدی در محدوده ۵۱۴۵ دلار قرار دارد. عبور قاطع از این سطح می‌تواند زمینه‌ساز ادامه روند صعودی شود، در حالی که ناتوانی در افزایش مومنتوم ممکن است به ادامه نوسان قیمت در همین محدوده منجر شود.

برای دسترسی به چارت زنده طلای جهانی از این لینک استفاده نمایید: چارت طلای جهانی

تقویت دلار پس از گزارش قوی اشتغال آمریکا، ین ژاپن استثنا ماند

سهام آسیایی در معاملات روز پنج‌شنبه به رکورد تاریخی جدیدی رسیدند، در حالی که دلار آمریکا پس از انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار بازار کار این کشور، در برابر اغلب ارزها اندکی تقویت شد؛ هرچند ین ژاپن مسیر متفاوتی را طی کرد و به رشد خود ادامه داد. تمرکز بازارها اکنون به گزارش تورم آمریکا در روز جمعه معطوف شده است.

در ابتدای معاملات، شاخص‌های سهام کره جنوبی و ژاپن به بالاترین سطوح تاریخی خود رسیدند. رشد این بازارها عمدتاً تحت تأثیر عملکرد قوی سهام شرکت‌های فناوری بود. بازار سهام ژاپن پس از پیروزی قاطع «سانائه تاکایچی» در انتخابات اخیر و وعده‌های او برای افزایش محرک‌های اقتصادی، شتاب بیشتری گرفته است.

این روند صعودی باعث شد شاخص گسترده MSCI آسیا-اقیانوسیه (به‌جز ژاپن) نیز به رکورد تاریخی تازه‌ای برسد. این شاخص در معاملات روز پنج‌شنبه ۰.۶۵ درصد افزایش یافت و مجموع رشد آن در شش هفته ابتدایی سال به حدود ۱۳ درصد رسید.

تمرکز اصلی بازارها در این هفته بر مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی آمریکا است. گزارش اشتغال منتشرشده در روز چهارشنبه نشان داد رشد اشتغال در ژانویه فراتر از انتظار بوده و نرخ بیکاری نیز اندکی کاهش یافته است؛ موضوعی که نشانه‌ای از ثبات بازار کار آمریکا تلقی می‌شود و می‌تواند فدرال رزرو را به حفظ نرخ‌های بهره در کوتاه‌مدت ترغیب کند.

به گفته توماس متیوز، رئیس بخش بازارهای آسیا-اقیانوسیه در مؤسسه Capital Economics، تصویر کلی نشان می‌دهد که شرایط بازار کار آمریکا ممکن است در حال فشرده‌تر شدن باشد. او معتقد است اگر این روند ادامه یابد، سرمایه‌گذاران احتمالاً بیش از حد روی کاهش نرخ بهره حساب کرده‌اند و بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا می‌تواند با فشار بیشتری مواجه شود.

بر اساس داده‌های ابزار FedWatch، پیش از انتشار گزارش اشتغال، احتمال کاهش حداقل ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست ماه مارس فدرال رزرو حدود ۲۰ درصد بود، اما پس از انتشار این داده‌ها به حدود ۵ درصد کاهش یافت. با این حال، معامله‌گران همچنان دست‌کم دو مرحله کاهش نرخ بهره در سال جاری را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

بازدهی اوراق خزانه‌داری دو ساله آمریکا که ارتباط نزدیکی با انتظارات سیاست پولی دارد، در معاملات آسیایی به ۳.۵۱۲ درصد رسید؛ آن هم پس از جهش ۵.۸ واحد پایه‌ای در روز قبل که بزرگ‌ترین رشد روزانه آن از اواخر اکتبر محسوب می‌شود. بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا نیز به ۴.۱۸۶ درصد رسید.

افزایش بازدهی اوراق به تقویت نسبی دلار کمک کرد، هرچند تحلیلگران هشدار می‌دهند که تردیدها درباره استقلال فدرال رزرو و ریسک‌های سیاست‌گذاری باعث می‌شود دلار برای ادامه رشد به داده‌های مثبت بیشتری نیاز داشته باشد. تحلیلگران بانک OCBC نیز اعلام کردند که بهبود چشم‌انداز رشد اقتصادی جهانی و عملکرد بهتر بازارهای سهام خارج از آمریکا همچنان به نفع تضعیف دلار در میان‌مدت است.

در بازار ارز، ین ژاپن برخلاف روند کلی دلار تقویت شد و به سطح ۱۵۳.۰۲ در برابر هر دلار رسید. این ارز از زمان پیروزی انتخاباتی تاکایچی نزدیک به ۳ درصد رشد کرده است؛ چرا که سرمایه‌گذاران معتقدند دولت جدید با پشتوانه قوی پارلمانی می‌تواند سیاست‌های مالی منضبط‌تری را بدون نیاز به مذاکره با احزاب مخالف اجرا کند.

در بازار کالاها، قیمت نفت به رشد خود ادامه داد؛ زیرا نگرانی‌ها درباره تشدید تنش‌ها میان ایران و آمریکا افزایش یافته است. بهای نفت برنت با ۰.۴ درصد افزایش به ۶۹.۶۸ دلار در هر بشکه رسید و نفت خام وست تگزاس آمریکا نیز با رشد ۰.۴۶ درصدی در سطح ۶۴.۹۳ دلار معامله شد.

در مقابل، قیمت طلای نقدی پس از رشد بیش از یک درصدی در جلسه قبل، با ۰.۴۴ درصد کاهش به ۵,۰۵۸.۴۹ دلار رسید.

برای دسترسی به چارت زنده بازارهای مالی از این لینک استفاده نمایید: چارت بازارهای مالی

قیمت طلا از اواخر سال ۲۰۲۳ بیش از دو برابر شده و در یک روند صعودی پایدار، بارها سقف‌های تاریخی جدیدی را ثبت کرده است. این فلز گران‌بها در سال ۲۰۲۵ عملکردی خیره‌کننده داشت و با بازدهی ۶۵ درصدی، از شاخص‌های اصلی سهام جهانی پیشی گرفت؛ قوی‌ترین عملکرد سالانه طلا از سال ۱۹۷۹ تاکنون. این روند صعودی در ابتدای سال ۲۰۲۶ نیز ادامه یافت.

طلا قرن‌هاست که به‌عنوان یک کالای ارزشمند شناخته می‌شود و در دنیای مدرن نیز جایگاه مهمی در سبد سرمایه‌گذاری دارد. در ۲۰ سال منتهی به ۲۰۲۵، بازدهی سالانه متوسط طلا حدود ۱۲ درصد بوده است.
با این حال، نباید از نوسانات شدید قیمت طلا غافل شد. برای مثال، در ۳۰ ژانویه، قیمت طلا در یک روز حدود ۹.۸ درصد سقوط کرد که بزرگ‌ترین ریزش یک‌روزه آن از سال ۲۰۱۳ بود. در گذشته نیز دوره‌های اصلاح عمیق دیده شده است؛ طلا بین سال‌های ۲۰۱۱ تا ۲۰۱۵ نزدیک به ۴۰ درصد افت کرد و تا سال ۲۰۲۰ به سقف قبلی خود بازنگشت.

این ترکیب از رشد تاریخی و نوسان بالا ممکن است سرمایه‌گذاری در طلا را چالش‌برانگیز نشان دهد، اما با این حال، چشم‌انداز JP Morgan برای طلا در سال ۲۰۲۶ همچنان صعودی است. این بانک سرمایه‌گذاری پیش‌بینی خود را به محدوده ۶۰۰۰ تا ۶۳۰۰ دلار به ازای هر اونس افزایش داده است.
اصلاح اخیر قیمت می‌تواند نقطه ورود مناسبی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت باشد، به‌ویژه در شرایطی که سرمایه‌گذاران به‌دنبال تنوع‌بخشی به دارایی‌ها، پوشش ریسک‌های ژئوپلیتیک و محافظت در برابر شوک‌های تورمی هستند.

چه عواملی قیمت طلا را تعیین می‌کنند؟

۱. ارزش دلار آمریکا

از آنجا که طلا بر حسب دلار آمریکا قیمت‌گذاری می‌شود، معمولاً رابطه‌ای معکوس میان ارزش دلار و قیمت طلا وجود دارد. تضعیف دلار، طلا را برای دارندگان سایر ارزها جذاب‌تر کرده و تقاضا را افزایش می‌دهد؛ در مقابل، تقویت دلار اغلب به فشار نزولی بر قیمت طلا منجر می‌شود.

البته این رابطه همیشه برقرار نیست. برای مثال، در سال‌های ۲۰۱۲–۲۰۱۳ با وجود ثبات نسبی دلار، قیمت طلا حدود ۱۸ درصد افت کرد.
بر اساس تحلیل JP Morgan، در ۶ تا ۱۲ ماه آینده، محیط دلار برای طلا نسبتاً باثبات و کم‌ریسک خواهد بود. نگرانی‌ها درباره پایداری مالی آمریکا و استقلال فدرال رزرو می‌تواند مانع تقویت جدی دلار شود.

۲. نرخ‌های بهره واقعی (Real Yields)

طلا دارایی بدون بهره است، بنابراین نرخ بهره واقعی (نرخ بهره پس از کسر تورم) نقش کلیدی در جذابیت آن دارد. به‌طور تاریخی، بین نرخ بهره واقعی و قیمت طلا رابطه‌ای معکوس وجود داشته است.
زمانی که نرخ‌های واقعی کاهش می‌یابند یا منفی می‌شوند، هزینه فرصت نگهداری طلا کاهش یافته و تقاضا افزایش می‌یابد.

افزایش‌های بزرگ قیمت طلا در دوره‌هایی مانند ۲۰۰۸–۲۰۱۲ و ۲۰۱۹–۲۰۲۱، عمدتاً نتیجه سیاست‌های پولی انبساطی و نرخ بهره نزدیک به صفر بوده‌اند.

از سال ۲۰۲۲، با وجود افزایش شدید نرخ‌های واقعی، طلا مقاومت قابل‌توجهی از خود نشان داد. این موضوع به تغییر در دینامیک عرضه و تقاضا بازمی‌گردد که در ادامه بررسی می‌شود.

عرضه و تقاضا؛ قلب تپنده بازار طلا

برخلاف بسیاری از کالاها، عرضه طلا (استخراج معدنی) طی سال‌های اخیر نسبتاً ثابت بوده است. بنابراین، تغییرات قیمت بیشتر از سمت تقاضا هدایت می‌شود.

منابع اصلی تقاضای طلا:

• جواهرات: حدود ۵۰٪ از مصرف سالانه (به‌ویژه در هند و چین)
• کاربردهای صنعتی و فناوری: حدود ۱۰٪ (الکترونیک، دندان‌پزشکی، هوافضا)
• سرمایه‌گذاری و ذخایر ارزی بانک‌های مرکزی

نقش کلیدی بانک‌های مرکزی در افزایش قیمت طلا

بانک‌های مرکزی در سال‌های اخیر به خریداران بزرگ طلا تبدیل شده‌اند. در سال ۲۰۲۲، خرید خالص بانک‌های مرکزی به رکورد ۱۰۸۲ تن رسید؛ بیش از دو برابر میانگین دهه قبل. این روند در سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ ادامه یافت.

بسیاری از کشورهای نوظهور هنوز سهم کمتری از ذخایر ارزی خود را به طلا اختصاص داده‌اند و انتظار می‌رود این فاصله در سال‌های آینده کاهش یابد.
دلایل اصلی افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی:

• افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک
• کاهش وابستگی به دلار و ریسک تحریم‌ها
• پوشش ریسک تورم جهانی

سرمایه‌گذاران خرد و نهادی

سرمایه‌گذاران از طریق ETFهای طلا، قراردادهای آتی، آپشن‌ها و خرید فیزیکی در این بازار حضور دارند.
از اواسط ۲۰۲۴، ورود سرمایه به ETFهای طلا شدت گرفت و یکی از محرک‌های اصلی رشد قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ بود. با کاهش نرخ بهره و افت بازدهی نقدی، سرمایه‌ها از پول نقد به سمت طلا و سایر دارایی‌های جایگزین حرکت کردند.

جایگاه طلا در سبد سرمایه‌گذاری

مهم‌ترین دلیل نگهداری طلا، تنوع‌بخشی و کاهش ریسک پرتفوی است.
از نظر تاریخی:

• در پنج سقوط بزرگ بازار سهام (افت بیش از ۲۰٪ شاخص S&P 500)، طلا به‌طور میانگین ۶٪ بازدهی مثبت داشته است.
• در دوره‌هایی که تورم آمریکا بین ۳ تا ۴ درصد بوده، بازدهی یک‌ساله طلا به‌طور میانگین ۱۳٪ ثبت شده است.

البته طلا دارایی کم‌ریسکی نیست؛ نوسان سالانه آن حدود ۱۷٪ است و اصلاح‌های بالای ۱۰٪ به‌طور مکرر رخ می‌دهد.
با این حال، افزودن حدود ۵٪ طلا به یک سبد متعادل (سهام و اوراق بدهی) می‌تواند بدون کاهش بازده مورد انتظار، نوسان کلی پرتفوی را کاهش دهد.

جمع‌بندی: چشم‌انداز قیمت طلا در سال ۲۰۲۶

JP Morgan همچنان دیدگاهی صعودی و قدرتمند نسبت به طلا دارد و محدوده ۶۰۰۰ تا ۶۳۰۰ دلار را برای هر اونس محتمل می‌داند.
محرک‌های اصلی رشد:

• تداوم خرید بانک‌های مرکزی
• افزایش ورود سرمایه‌گذاران خرد
• نگرانی از کسری بودجه دولت‌ها
• ریسک‌های ژئوپلیتیک و تورم ساختاری

نتیجه‌گیری:
طلا شاید دارایی کم‌نوسانی نباشد، اما در دنیای پرریسک امروز، همچنان یکی از مهم‌ترین ابزارها برای حفظ ارزش سرمایه و متنوع‌سازی سبد دارایی‌هاست.