خلاصه خبر:
- ترامپ به‌طور ناگهانی تعرفه ۵۰٪ بر واردات تمام مس‌ها اعمال کرد و باعث شوک در بازار جهانی شد.
- قیمت آتی مس در بورس کومکس به رکورد تاریخی ۵.۸۹۶ دلار به ازای هر پوند رسید (رشد ۱۱٪).
- مس آمریکا اکنون با حدود ۲۰۰۰ دلار پریمیوم نسبت به بازار لندن معامله می‌شود.
- کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند موجودی‌های جهانی به سمت انبارهای آمریکا هدایت شوند و فشار بر عرضه جهانی افزایش یابد.
- تقاضای مس نیز به دلیل انقلاب هوش مصنوعی و نیاز به زیرساخت‌های انرژی جدید در حال افزایش است.
- نقره نیز ممکن است به‌دنبال رشد قیمت مس جهش کند، چون تقاضای صنعتی مشابهی دارد.
- تحلیلگران نسبت به دوام این تعرفه‌ها و تأثیرات منفی آن بر رقابت‌پذیری تولیدات آمریکا هشدار دادند.
- با وجود ریسک‌ها، انتظار اصلاح شدید در قیمت مس پایین است؛ چون تقاضای آمریکا تنها ۸٪ از عرضه جهانی را تشکیل می‌دهد.
نگرانی از کمبود جهانی مس و رشد بالقوه نقره
روز سه‌شنبه، بازار جهانی فلزات با شوک بی‌سابقه‌ای مواجه شد، زمانی‌که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا، به‌طور ناگهانی تعرفه ۵۰ درصدی بر تمام واردات مس اعلام کرد. این اقدام باعث انفجار قیمتی در بازار کومکس شد و قیمت آتی مس به بالاترین سطح تاریخی خود یعنی ۵.۸۹۶ دلار به ازای هر پوند رسید (افزایش ۱۱٪ در یک روز). با وجود بازگشت جزئی قیمت، معاملات همچنان در سطح بسیار بالایی در حدود ۵.۴۸ دلار ادامه دارد.
در گفت‌وگو با Kitco News، «بارت ملیک»، رئیس استراتژی کالا در TD Securities، این حرکت را یک رویداد نقدینگی توصیف کرد — مشابه آنچه که در ابتدای سال برای طلا رخ داد. او توضیح داد که تعرفه پیشنهادی ترامپ باعث ایجاد پریمیوم بالا برای مس آمریکا شده است.
در حال حاضر، قیمت مس در بورس فلزات لندن حدود ۹۸۷۰ دلار به ازای هر تن است، اما مس آمریکایی پس از تعدیل نرخ ارز، با پریمیوم حدود ۲۰۰۰ دلاری نسبت به بازار لندن معامله می‌شود. ملیک افزود:
«این فاصله قیمتی بسیار جذاب است؛ بنابراین تا جایی که امکان دارد، موجودی‌ها به انبارهای آمریکا سرازیر خواهند شد و این موضوع فشار زیادی بر عرضه جهانی وارد می‌کند.»
از سوی دیگر، میشل اشنایدر، استراتژیست ارشد در MarketGauge، بر رشد تقاضای مس تأکید کرد و گفت که انقلاب هوش مصنوعی و سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های انرژی باعث تقویت مصرف مس خواهد شد.
تأثیر بر نقره
در حالی‌که قیمت مس رکوردشکنی می‌کند، برخی تحلیلگران توجه‌ها را به فلزات دیگر جلب می‌کنند.
فیلیپ استریبل اعلام کرد:
«اول مس می‌جهد، بعد نوبت انفجار قیمت نقره است.»
قیمت نقره از کف روز سه‌شنبه در ۳۶.۳۰ دلار برگشته و اکنون حدود ۳۶.۵۵ دلار در هر اونس معامله می‌شود. با این حال، طلای جهانی با کاهش ۱٪ در سطح پایین‌تری قرار دارد و نقره در حال حاضر بهتر از طلا عمل می‌کند.
ملیک نسبت به پیوند قیمت نقره با مس تردید دارد و آن را رخدادی خاص در بازار نقدینگی مس می‌داند، ولی اذعان دارد که نقره می‌تواند به‌عنوان فلزی با ارزش پایین‌تر، مورد توجه قرار گیرد. در مقابل، اشنایدر بسیار صعودی نسبت به نقره است و می‌گوید:
«نقره یک فلز صنعتی است و همچنین در عرضه محدودتری نسبت به مس قرار دارد.»
ریسک‌ها و آینده بازار:
در حالی‌که سرمایه‌گذاران از رکوردشکنی قیمت مس لذت می‌برند، ملیک هشدار داد که اجرای چنین تعرفه‌هایی ممکن است به تولید صنعتی آمریکا آسیب بزند، چرا که هزینه‌های ورودی را افزایش داده و قیمت تمام‌شده محصولات آمریکایی را بالا می‌برد.
در حال حاضر، تولید داخلی آمریکا تنها ۶۴٪ از نیاز داخلی را پوشش می‌دهد و برای تأمین باقی‌مانده، نیاز به واردات حدود ۷۰۰,۰۰۰ تن مس وجود دارد.
با این حال، ملیک معتقد است که با توجه به سهم تنها ۸٪ آمریکا از مصرف جهانی مس، احتمال اصلاح شدید قیمتی پایین است. همچنین اگر بورس لندن بخواهد موجودی مس خود را افزایش دهد، باید فاصله قیمتی با آمریکا را کاهش دهد — موضوعی که می‌تواند قیمت‌ها را حتی بالاتر ببرد.
وی افزود:
«از زمان اعلام تعرفه‌ها توسط ترامپ، میانگین پریمیوم بین آمریکا و لندن حدود ۹۲۴ دلار در هر تن بوده که ۸۵۰ دلار بالاتر از میانگین دو سال گذشته است.»
تا این لحظه، قراردادهای ماه جاری مس در کومکس ۲۵٪ رشد کرده‌اند، در حالی‌که قیمت‌های LME تنها ۱۳٪ افزایش داشته‌اند.
بروکرهای پیشنهادی
