پس از عملکرد چشمگیر ۱۲ ماهه‌ای که در آن قیمت طلا نزدیک به ۴۲ درصد رشد داشته است، سرمایه‌گذاران باید یک‌بار دیگر به تحلیل اونس طلا توجه کنند؛ این توصیه‌ای است از سوی «هری مامایسکی»، استاد کسب‌وکار دانشگاه کلمبیا و شریک در شرکت QuantStreet Capital.
در تحلیلی که اخیراً برای وب‌سایت VettaFi منتشر شد، مامایسکی تأکید کرد که طلا پس از شروع چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، همانند دوره‌های گذشته، عملکردی مثبت داشته است.
او نوشت:
«طلا یکی از بهترین دارایی‌های سرمایه‌گذاری در این مدت بوده است و حتی عملکرد بهتری نسبت به شاخص‌های S&P 500، اوراق خزانه‌داری، نزدک-100، بیت‌کوین، و بازارهای جهانی خارج از آمریکا داشته است.»
تاثیر سیاست‌های تجاری ترامپ بر طلا
مامایسکی بخش زیادی از قدرت اخیر طلا را ناشی از نااطمینانی ناشی از سیاست‌های تجاری دولت ترامپ می‌داند. به گفته او، از زمان اعلام تعرفه‌های جدید توسط رئیس‌جمهور ترامپ در دوم آوریل، قیمت طلا ۶.۲ درصد افزایش یافته، در حالی که بازار سهام آمریکا نزدیک به ۷ درصد کاهش یافته است.
عوامل مؤثر در افزایش قیمت طلا
مامایسکی چند عامل کلیدی را معرفی میکند که به رشد قیمت طلا کمک کرده‌اند:
- خرید مداوم طلا توسط بانک‌های مرکزی: بانک‌های مرکزی در سال‌های اخیر خریداران خالص طلا بوده‌اند، و با افزایش بی‌ثباتی اقتصادی، این روند ممکن است سرعت بگیرد.
- همبستگی پایین طلا با دیگر دارایی‌ها: نوسانات قیمت روزانه طلا بسیار مستقل از سایر بازارهاست. برای مثال، همبستگی طلا با شاخص S&P 500 تنها ۲۱٪ بوده، در حالی که این رقم برای بیت‌کوین ۴۶٪ بوده است. این ویژگی طلا را به ابزاری مناسب برای تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری تبدیل میکند.
- عملکرد مثبت در دوره‌های منفی بازار: در بازه‌هایی که S&P 500 به طور متوسط ۲۵٪ افت کرده، طلا به‌طور میانگین ۲٪ بازدهی مثبت داشته است.
مدل پیش‌بینی QuantStreet
مدل یادگیری ماشین QuantStreet نیز چشم‌انداز مثبتی برای طلا دارد. این مدل دو متغیر کلیدی را برای پیش‌بینی بازدهی طلا در نظر می‌گیرد:
- تفاوت نرخ بهره آمریکا با آلمان (dxy_carry)
- سطح بازده اوراق خزانه دوساله آمریکا (gt2)
مامایسکی خاطرنشان میکند که سطح کنونی این متغیرها نسبت به میانگین تاریخی بسیار بالاست و همین امر پیش‌بینی بازدهی یک‌ساله قوی برای طلا را تقویت میکند.
نکاتی در مورد ارزیابی ارزش فعلی طلا
با وجود تمام این عوامل حمایتی، مامایسکی به یک نکته هشداردهنده نیز اشاره دارد:
نسبت قیمت طلا به شاخص تورم (CPI) اکنون به 9.77 رسیده است که بالاترین سطح از دهه ۷۰ میلادی تاکنون است. او در تحلیل‌های قبلی نیز به این نسبت اشاره کرده بود، ولی در آن زمان در سطح 6.77 قرار داشت.
همچنین، نسبت طلا به بیت‌کوین اکنون به 0.039 رسیده که نسبت به سال گذشته بالاتر است، اما هنوز با اوج‌های قبلی خود فاصله دارد.
جمع‌بندی
مامایسکی نتیجه‌گیری میکند:
«در حالی که دلایل متعددی برای نگه‌داری طلا در سبد سرمایه‌گذاری وجود دارد، سطح بالای فعلی ارزش آن نسبت به تورم، نیازمند احتیاط است. ما همچنان در QuantStreet طلا را در سبد خود داریم، اما به طور مرتب این موضوع را با سایر فرصت‌های سرمایه‌گذاری ارزیابی می‌کنیم.»
🔗 برای مشاهده نمودار زنده قیمت طلا به چارت طلا مراجعه نمایید.
بروکرهای پیشنهادی
