این خبر را خلاصه بخوانید:
- طلا با وجود بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا بالای ۵ درصد و نفت بالاتر از ۱۰۰ دلار، همچنان مقاومت کرده است.
- دانیل غالی از دویچه بانک معتقد است طلا اکنون بیش از حد فروخته شده و سهم آن در سبد برخی سرمایه‌گذاران پایین آمده است.
- طلا از ماه ژوئیه تاکنون کف جدیدی ثبت نکرده که از نظر غالی نشانه‌ای از قدرت بازار است.
- خرید بانک‌های مرکزی و سایر خریداران رسمی بیش از دو برابر سرعت سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ است.
- مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار طلا از سال ۲۰۲۱ حدود ۷۰ درصد افزایش یافته است.
- صندوق‌های دنبال‌کننده روند، بزرگ‌ترین موقعیت خالص فروش خود از اکتبر ۲۰۲۱ را در اختیار دارند.
- موقعیت‌های خرید معامله‌گران اختیاری از اوج ژوئن حدود ۵۵ درصد کاهش یافته است.
- کاهش شدید قراردادهای باز معاملات آتی طلا در CME می‌تواند نشانه نزدیک شدن بازار به مرحله «تسلیم فروشندگان» باشد.
- غالی معتقد است نقره ممکن است نسبت به طلا عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد، در حالی که مس از نظر عرضه با کمبود شدیدی روبه‌روست.
اونس طلا در برابر فشار بازار اوراق آمریکا مقاومت می‌کند
اونس طلا در شرایطی وارد ماه‌های پایانی سال شده که عوامل مهمی علیه فلز زرد قرار گرفته‌اند. بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا به بالای ۵ درصد رسیده و قیمت نفت نیز بالاتر از ۱۰۰ دلار در هر بشکه قرار گرفته است؛ ترکیبی که معمولاً می‌تواند از جذابیت طلا به‌عنوان دارایی بدون بازده بکاهد.
با این حال، دانیل غالی، مدیر تحقیقات فلزات دویچه بانک، معتقد است عملکرد طلا در چنین شرایطی قابل توجه است.
او در مصاحبه‌ای با BNN Bloomberg در دوم اکتبر گفت طلا از ماه ژوئیه تاکنون نتوانسته کف قیمتی جدیدی ثبت کند. از نگاه غالی، حفظ قیمت در این سطح با وجود افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری، نشانه‌ای از قدرت و انعطاف‌پذیری بازار طلا است.
غالی همچنین معتقد است طلا در شرایط فعلی بیش از حد فروخته شده و مالکیت آن در سبد برخی سرمایه‌گذاران به سطح پایینی رسیده است. به گفته او، جنگ ایران باعث شده بخشی از سرمایه‌گذاران اختیاری و سفته‌باز برای مدتی از بازار فاصله بگیرند.
برای دنبال کردن قیمت لحظه‌ای طلا و سایر دارایی‌ها می‌توانید از نمودارهای زنده تجارت‌آفرین استفاده کنید.
موقعیت معامله‌گران طلا به مرحله تسلیم نزدیک شده است
در یادداشتی که دانیل غالی در ۳۰ سپتامبر منتشر کرده، وضعیت فعلی موقعیت‌های معاملاتی طلا به مرحله‌ای نزدیک به «کاپیتولاسیون» یا تسلیم فروشندگان توصیف شده است.
بر اساس این گزارش، صندوق‌های دنبال‌کننده روند در حال حاضر بزرگ‌ترین موقعیت خالص فروش خود از اکتبر ۲۰۲۱ را در اختیار دارند. از سوی دیگر، معامله‌گران اختیاری نیز حدود ۵۵ درصد از موقعیت‌های خرید خود را نسبت به اوج ماه ژوئن کاهش داده‌اند.
همچنین میزان قراردادهای باز در معاملات آتی طلا در بورس کالای شیکاگو (CME) به سطح بسیار پایینی رسیده است.
نکته مهم اینجاست که با وجود کاهش شدید موقعیت‌های خرید و افزایش فشار فروش، طلا هنوز کف جدیدی ایجاد نکرده است. از نظر غالی، این رفتار می‌تواند نشانه‌ای باشد که بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی در حال جذب آرام عرضه موجود در بازار هستند.
خرید بانک‌های مرکزی همچنان یک عامل مهم برای طلاست
یکی از مهم‌ترین تفاوت‌های بازار امروز طلا با سال ۲۰۲۲، حضور قدرتمندتر بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی است.
غالی می‌گوید خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و سایر خریداران رسمی اکنون بیش از دو برابر سرعت خرید در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ است. علاوه بر این، مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار طلا از سال ۲۰۲۱ حدود ۷۰ درصد افزایش پیدا کرده است.
بنابراین، اگرچه وضعیت فعلی موقعیت‌های سفته‌بازانه شباهت‌هایی با سال ۲۰۲۲ دارد، اما ساختار تقاضا کاملاً یکسان نیست. حضور پررنگ‌تر خریداران رسمی و نهادی می‌تواند به بازار طلا یک پشتوانه بنیادی مهم بدهد.
توصیه غالی برای خرید طلا در «سورنتو»
دانیل غالی حتی به سرمایه‌گذاران توصیه کرده است که در «سورنتو» به دنبال خرید طلا باشند؛ اشاره‌ای به کنفرانس سالانه انجمن بازار شمش لندن (LBMA) که این هفته در شهر ساحلی سورنتو ایتالیا برگزار می‌شود.
با این حال، غالی یک هشدار مهم نیز مطرح کرده است. تعطیلات هفته طلایی چین می‌تواند نقدینگی بازار را کاهش دهد و همین مسئله احتمال نوسانات شدیدتر را افزایش دهد.
در نتیجه، از دید او این احتمال وجود دارد که طلا پیش از آغاز یک حرکت صعودی پایدار، ابتدا با یک موج نهایی فروش و حتی مرحله‌ای از «تسلیم فروشندگان» مواجه شود.
به همین دلیل، سرمایه‌گذاران باید در کوتاه‌مدت برای نوسانات بالا آماده باشند و صرفاً بر اساس یک حرکت روزانه درباره روند اصلی طلا تصمیم‌گیری نکنند.
برای بررسی روند و سطوح مهم XAU/USD می‌توانید به نمودار تکنیکال طلا (XAU/USD) در تجارت‌آفرین مراجعه کنید.
چشم‌انداز متفاوت نقره و مس
نگاه دانیل غالی به سایر فلزات گرانبها و صنعتی چندان یکسان نیست.
او معتقد است بازار نقره در مدت کوتاهی از شرایط کمبود شدید به سمت مازاد عرضه حرکت کرده است. موجودی نقره در انبارهای لندن اکنون به بالاترین سطح خود از نوامبر ۲۰۲۴ رسیده و تقاضای صنعت خورشیدی چین نیز در سال جاری حدود یک‌سوم کاهش یافته است.
این شرایط می‌تواند فضای بیشتری برای کاهش قیمت نقره ایجاد کند و باعث شود نقره در مقایسه با طلا عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد.
در مقابل، وضعیت مس کاملاً متفاوت است. غالی معتقد است بازار مس با شدیدترین کمبود عرضه از دهه ۱۹۸۰ روبه‌رو شده است. آمریکا و چین در مجموع حدود ۷۰ درصد از ذخایر مس موجود روی زمین را در اختیار دارند و همین تمرکز موجودی می‌تواند در صورت افزایش تقاضا، فشار بیشتری بر بازار ایجاد کند.
به همین دلیل، غالی مس را فلزی می‌داند که در کوتاه‌مدت و میان‌مدت بیشترین ظرفیت رشد را در میان فلزات مورد بررسی او دارد.
آیا طلا برای سال آینده آماده صعود است؟
مجموع این عوامل تصویری نسبتاً جالب از بازار طلا ارائه می‌دهد. از یک طرف، بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا، قیمت بالای نفت و قدرت دلار می‌توانند در کوتاه‌مدت فشار نزولی بر طلا ایجاد کنند.
از طرف دیگر، کاهش قابل‌توجه موقعیت‌های خرید سفته‌بازانه، افت قراردادهای باز، ادامه خرید بانک‌های مرکزی و افزایش مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی نشان می‌دهد که ساختار تقاضای طلا نسبت به چند سال قبل تغییر کرده است.
مهم‌تر از همه، طلا با وجود این فشارها هنوز نتوانسته کف جدیدی در مقایسه با ماه ژوئیه ثبت کند. از نگاه غالی، همین موضوع یکی از مهم‌ترین نشانه‌های قدرت بازار است.
بنابراین، اگر موج نهایی فروش در بازار رخ دهد و قیمت طلا بتواند پس از آن حمایت شود، کاهش موقعیت‌های فروش و حضور خریداران بلندمدت می‌تواند زمینه را برای یک حرکت صعودی جدید در سال آینده فراهم کند.
برای دنبال کردن جدیدترین اخبار بازار طلا و سایر بازارهای مالی، بخش اخبار فارکس تجارت‌آفرین را دنبال کنید.
