این خبر را خلاصه بخوانید:
- افزایش نرخ بهره و لحن انقباضی فدرال رزرو از دلار آمریکا حمایت کرده است.
- بازار در حال حاضر حدود ۷۵ واحد پایه افزایش نرخ بهره تا میانه سال ۲۰۲۷ را قیمتگذاری کرده است.
- کامرزبانک معتقد است برای حفظ رشد دلار، پیامهای انقباضی بیشتری از سوی فدرال رزرو لازم است.
- انتظار میرود فدرال رزرو در ماه دسامبر یک افزایش دیگر نرخ بهره انجام دهد.
- کاهش احتمالی انتظارات نرخ بهره میتواند به اصلاح نزولی دلار منجر شود.
- احتمال افزایش انتقادهای رئیسجمهور آمریکا از سیاست پولی فدرال رزرو، یکی از ریسکهای پیش روی دلار است.
- کامرزبانک معتقد است ریسک کاهش ارزش دلار از ظرفیت رشد بیشتر آن بالاتر است.
لحن فدرال رزرو؛ عامل مهم در حفظ قدرت دلار
فدرال رزرو هفته گذشته بهصورت unanimous نرخ بهره را افزایش داد و با اتخاذ موضعی انقباضی، احتمال افزایشهای بیشتر در ماههای آینده را مطرح کرد. این تصمیم از دلار آمریکا حمایت کرده است؛ زیرا نرخ بهره بالاتر معمولاً میتواند جذابیت داراییهای دلاری را افزایش دهد.
با این حال، آنتیه پرفکه از کامرزبانک معتقد است که واکنش مثبت دلار ممکن است محدود باشد. از نگاه او، بازار از قبل افزایش قابلتوجه نرخ بهره را در قیمتها لحاظ کرده و برای ادامه رشد دلار، صرفاً تکرار مواضع قبلی فدرال رزرو کافی نخواهد بود.
پرفکه در این زمینه میگوید:
«بله، فدرال رزرو بهصورت unanimous نرخ بهره را افزایش داد و لحن آن در هفته گذشته انقباضی بود. اما برای اینکه دلار بتواند رشد خود را حفظ کند، به نظرم اقدامات بیشتری لازم است.»
بهاینترتیب، بازار اکنون بیشتر از خود تصمیم نرخ بهره، به نحوه ارتباطگیری فدرال رزرو و سیگنالهای مربوط به تصمیمات آینده توجه میکند.
بازار افزایش ۷۵ واحد پایهای نرخ بهره را پیشخور کرده است
بر اساس ارزیابی کامرزبانک، بازار در حال حاضر افزایش مجموعاً حدود ۷۵ واحد پایهای نرخ بهره تا ژوئیه ۲۰۲۷ را در قیمتها لحاظ کرده است.
این مسئله از نظر بازار ارز اهمیت زیادی دارد. زمانی که بخش قابلتوجهی از افزایش نرخ بهره از قبل در قیمت دلار منعکس شده باشد، برای ایجاد موج صعودی جدید، بانک مرکزی باید انتظارات بازار را بیشتر از پیش تغییر دهد.
پرفکه معتقد است حفظ انتظارات فعلی برای جلوگیری از کاهش ارزش دلار ضروری است؛ اما ایجاد یک حرکت صعودی جدید برای ارز آمریکا دشوارتر خواهد بود.
او همچنین اشاره میکند که کارشناسان کامرزبان انتظار دارند فدرال رزرو در ماه دسامبر یک افزایش دیگر نرخ بهره انجام دهد، اما پس از آن، روند افزایشها متوقف شود. این پیشبینی به احتمال کاهش تدریجی تنشهای خاورمیانه و افت قیمت انرژی وابسته است.
کاهش انتظارات نرخ بهره میتواند دلار را تحت فشار قرار دهد
یکی از مهمترین ریسکهای مطرحشده برای دلار، احتمال تغییر انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره آمریکاست.
اگر دادههای اقتصادی آینده از کاهش فشارهای تورمی حکایت کنند یا قیمت انرژی افت بیشتری داشته باشد، معاملهگران ممکن است احتمال افزایشهای بعدی نرخ بهره را کاهش دهند. در چنین شرایطی، بخشی از حمایت ایجادشده برای دلار میتواند از بین برود.
از سوی دیگر، پرفکه به احتمال افزایش اختلافات سیاسی درباره سیاست پولی آمریکا نیز اشاره کرده است. انتقادهای بیشتر رئیسجمهور آمریکا از تصمیمات فدرال رزرو میتواند بر برداشت بازار از استقلال بانک مرکزی و مسیر سیاست پولی تأثیر بگذارد.
البته اثر این موضوع به شدت و تداوم اختلافات و همچنین واکنش سرمایهگذاران بستگی خواهد داشت. اظهارات سیاسی بهتنهایی لزوماً به تغییر روند دلار منجر نمیشوند.
کامرزبانک: ریسک افت دلار بیشتر از پتانسیل رشد آن است
آنتیه پرفکه در جمعبندی دیدگاه خود اعلام کرده است که سطوح فعلی دلار میتوانند از منظر پوشش ریسک ارزی، فرصتهایی را برای فعالان بازار ایجاد کنند؛ زیرا از نگاه او، ریسک کاهش ارزش دلار در شرایط فعلی بیشتر از ظرفیت رشد آن است.
این دیدگاه، ارزیابی یک تحلیلگر کامرزبانک محسوب میشود و نباید بهعنوان پیشبینی قطعی مسیر دلار در نظر گرفته شود. روند نهایی USD به دادههای تورمی، تصمیمات فدرال رزرو، بازده اوراق خزانهداری، وضعیت اقتصاد آمریکا و تحولات سیاسی بستگی خواهد داشت.
برای دنبالکردن تغییرات بازار ارز میتوانید اخبار فارکس تجارتآفرین و چارتهای زنده بازار را بررسی کنید.
عوامل مؤثر بر پیش بینی قیمت دلار
در روزها و هفتههای آینده، معاملهگران برای ارزیابی مسیر دلار آمریکا باید به چند عامل اصلی توجه داشته باشند:
۱. اظهارات مقامهای فدرال رزرو
ادامه لحن انقباضی و تأکید بر احتمال افزایش نرخ بهره میتواند از دلار حمایت کند. در مقابل، تغییر موضع مقامها به سمت سیاستی ملایمتر ممکن است فشار نزولی ایجاد کند.
۲. دادههای تورم و اشتغال آمریکا
دادههای اقتصادی قوی، بهویژه در صورت همراهی با تورم بالا، میتوانند احتمال ادامه سیاست انقباضی را افزایش دهند. در مقابل، کاهش تورم یا تضعیف بازار کار ممکن است انتظارات افزایش نرخ بهره را پایین بیاورد.
۳. قیمت نفت و تحولات خاورمیانه
کاهش قیمت انرژی میتواند فشارهای تورمی را کاهش دهد و احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره را محدود کند. در مقابل، افزایش شدید قیمت نفت ممکن است بانک مرکزی را با چالش تورمی بیشتری روبهرو کند.
۴. استقلال فدرال رزرو و ریسک سیاسی
افزایش اختلافات سیاسی درباره سیاست پولی آمریکا میتواند نوسانات بازار ارز را بیشتر کند؛ بهخصوص اگر سرمایهگذاران درباره مسیر تصمیمگیری بانک مرکزی دچار تردید شوند.
جمعبندی
فدرال رزرو با افزایش نرخ بهره و اتخاذ موضعی انقباضی، از دلار آمریکا حمایت کرده است؛ اما به گفته آنتیه پرفکه از کامرزبانک، بخش زیادی از افزایشهای احتمالی نرخ بهره از قبل در قیمت بازار لحاظ شده است.
این تحلیلگر معتقد است برای حفظ قدرت فعلی دلار، فدرال رزرو باید پیامهای انقباضی خود را ادامه دهد. در مقابل، کاهش انتظارات نرخ بهره، افت قیمت انرژی یا افزایش اختلافات سیاسی بر سر سیاست پولی میتواند زمینهساز اصلاح دلار شود.
بنابراین، مسیر آینده دلار به تداوم موضع فدرال رزرو، دادههای تورمی آمریکا و تغییر انتظارات نرخ بهره بستگی خواهد داشت. دیدگاه کامرزبانک درباره غلبه ریسک نزولی، یک ارزیابی تحلیلی است و مسیر قطعی بازار را تضمین نمیکند.
