خلاصه خبر:
- شورای جهانی طلا میگوید ۴ عامل کلیدی هر کدام حدود ۱۰٪ در رشد قیمت طلا در ۲۰۲۵ نقش داشتهاند
- این عوامل شامل: رشد اقتصادی، ریسک و عدمقطعیت، هزینه فرصت (نرخ بهره)، و مومنتوم قیمتی هستند
- ضعف دلار و کاهش نرخ بهره آمریکا از مهمترین محرکهای طلا بودهاند
- در صورت رکود خفیف اقتصاد آمریکا، طلا میتواند بین ۵ تا ۱۵٪ دیگر رشد کند
- در سناریوی تشدید بحران اقتصادی و ژئوپلیتیکی، قیمت طلا حتی میتواند به بالای ۵٬۰۰۰ دلار برسد
- کاهش تقاضای بانکهای مرکزی یا افزایش عرضه از محل بازیافت، ریسک نزولی طلا در ۲۰۲۶ محسوب میشود
۴ عامل اصلی رشد قیمت طلا در ۲۰۲۵، مسیر طلا در ۲۰۲۶ را تعیین میکنند
خوان کارلوس آرتیگاس، رئیس جهانی بخش تحقیقات شورای جهانی طلا (World Gold Council)، اعلام کرد که قیمت اونس طلا در سال ۲۰۲۵ از چهار عامل اصلی تأثیر پذیرفته است؛ عواملی که هرکدام سهم تقریباً برابری در رشد قیمت این فلز گرانبها داشتهاند و همچنان جهت و شدت نوسانات طلا در سال ۲۰۲۶ را تعیین خواهند کرد.
آرتیگاس در یک گفتوگوی تحلیلی توضیح داد که طلا در سال ۲۰۲۵ عملکردی بهتر از بسیاری از بازارهای مالی داشته و دو محرک کلان اقتصادی نقش کلیدی در این روند ایفا کردهاند.
او گفت:
«نخست، فضای فوقالعاده متشنج ژئوپلیتیکی و ژئواکونومیک و دوم، ضعف گسترده دلار آمریکا همراه با کاهش نسبی نرخهای بهره. ترکیب این عوامل با مومنتوم مثبت قیمتی باعث شد تقاضای سرمایهگذاری، نقش بسیار مهمی در رشد طلا ایفا کند.»
به گفته او، بانکهای مرکزی نیز همچنان خریداران خالص و قدرتمند طلا باقی ماندهاند؛ هرچند سرعت خرید آنها نسبت به دو سال گذشته کمی کاهش یافته است. با این حال، مومنتوم قیمتی یکی از محرکهای اصلی بازار طلا در سال جاری بوده است.
چهار عامل اصلی رشد قیمت طلا
آرتیگاس با استفاده از مدل کمی تحلیل بازده طلا توضیح داد که تصویر بسیار متعادلی از محرکهای قیمت مشاهده میشود:
«چهار عامل اصلی که عملکرد طلا را توضیح میدهند شامل رشد اقتصادی، ریسک و عدمقطعیت، هزینه فرصت و مومنتوم هستند. نکته جالب این است که هر چهار عامل تقریباً هر کدام حدود ۱۰ درصد در رشد قیمت طلا نقش داشتهاند.»
او تأکید کرد که اگرچه مومنتوم در سال ۲۰۲۵ نسبت به سالهای گذشته پررنگتر بوده، اما تمام این عوامل بهصورت پایدار در طول سال فعال بودهاند.
سناریوهای قیمت طلا در ۲۰۲۶
رئیس تحقیقات شورای جهانی طلا گفت قیمت فعلی طلا بازتاب انتظارات اجماعی بازار از شرایط کلان اقتصادی است.
به بیان دیگر، اگر اقتصاد دقیقاً مطابق پیشبینیها پیش برود، ممکن است طلا در یک محدوده قیمتی مشخص نوسان کند؛ اما به گفته او، چنین سناریویی بهندرت اتفاق میافتد.
او افزود:
«اگر اقتصاد آمریکا وارد یک رکود خفیف شود که فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره وادار کند و دلار بیش از پیش تضعیف شود، قیمت طلا میتواند بین ۵ تا ۱۵ درصد رشد کند.»
اما در صورت وخامت شدیدتر شرایط اقتصادی یا ژئوپلیتیکی، تقاضای سرمایهگذاری میتواند جهش قابل توجهی داشته باشد.
احتمال عبور طلا از ۵٬۰۰۰ دلار
آرتیگاس با اشاره به رشد تقاضای ETFها گفت:
«از ماه می ۲۰۲۴ تاکنون، صندوقهای ETF طلا حدود ۸۰۰ تن طلا جذب کردهاند. این عدد در ظاهر بزرگ است، اما حتی به نصف دورههای پرریسک گذشته هم نمیرسد.»
او افزود که در صورت تشدید بحرانها، تقاضا میتواند نهتنها از سوی ETFها، بلکه از بازارهای خارج از بورس، مشتقات و حتی بانکهای مرکزی افزایش یابد؛ سناریویی که در آن قیمت طلا میتواند از ۵٬۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کند.
ریسکهای نزولی طلا در سال آینده
با این حال، آرتیگاس احتمال اصلاح قیمت را نیز رد نکرد:
«بخشی از قیمت فعلی طلا ناشی از پرمیوم ریسک است. اگر سیاستهای اقتصادی آمریکا به رشد اقتصادی منجر شود، بخشی از این پرمیوم از بین میرود و قیمت طلا ممکن است بین ۵ تا ۲۰ درصد اصلاح شود.»
او همچنین به دو عامل ریسکی دیگر اشاره کرد:
- کاهش خرید بانکهای مرکزی: اگر تقاضای بانکهای مرکزی به زیر ۶۰۰ تا ۷۰۰ تن در سال برسد، میتواند فشار نزولی بر قیمت طلا وارد کند.
- افزایش عرضه از محل بازیافت، بهویژه در هند:
در صورتی که شرایط اقتصادی در هند تضعیف شود و فروش اجباری طلا رخ دهد، عرضه ناگهانی میتواند قیمتها را تحت فشار قرار دهد.
برای دسترسی به چارت زنده طلای جهانی از این لینک استفاده نمایید: چارت طلای جهانی
بروکرهای پیشنهادی
