پیش‌بینی قیمت طلا – تحلیل جدید بر اساس خرید پنهان چین و بانک‌های مرکزی

پیش‌بینی قیمت طلا – تحلیل جدید بر اساس خرید پنهان چین و بانک‌های مرکزی

یک سال پیش، تحلیل‌گر فلزات گران‌بهای بانک گلدمن‌ساکس، «لینا توماس» پیش‌بینی کرده بود که قیمت اونس طلا تا پایان ۲۰۲۵ به ۳۰۰۰ دلار می‌رسد؛ اما برخلاف پیش‌بینی بسیاری از کارشناسان بدبین، طلا نه تنها به این سطح رسید، بلکه بیش از ۱۰۰۰ دلار بالاتر از آن نیز رشد کرد.
عامل اصلی این رشد خریدهای بی‌وقفه بانک‌های مرکزی و مخصوصاً اشتیاق بی‌حد و حصر چین برای خرید طلا بوده است.

منتقدان می‌گفتند با رشد دلار، رشد طلا غیرممکن است؛ اما توماس چهار دلیل کلیدی آورد که این تصور را رد می‌کرد:

1. نرخ بهره آمریکا عامل اصلی برای تقاضای طلاست، نه قدرت دلار.
2. بانک‌های مرکزی حتی با ضعف ارز محلی خود، خرید طلا را افزایش می‌دهند تا اعتماد به پول ملی تقویت شود.
3. در زمان عدم‌قطعیت اقتصادی و تنش‌های تجاری، معمولاً دلار و طلا هر دو رشد می‌کنند.
4. کاهش نرخ بهره چین اثر افزایش قیمت طلا را خنثی کرده و تقاضای خُرد را تقریباً در سطح ثابت نگه می‌دارد.

خرید پنهان چین؛ ۱۰ برابر رقم رسمی

تحلیل‌های مستقل در بازار لندن نشان داده‌اند که چین سال‌هاست ده برابر بیشتر از آمار رسمی طلا می‌خرد.
درحالی‌که چین اعلام کرده بود تنها ۲–۳ تن در ماه خرید دارد، محاسبات مبتنی بر واردات، سفارش‌های شمش‌های ۴۰۰ اونسی و داده‌های معاملاتی نشان می‌دهد:

• چین در سال جاری حدود ۲۵۰ تن طلا خریداری کرده است؛ یعنی یک‌سوم کل خرید بانک‌های مرکزی دنیا.

این موضوع به‌قدری مهم شده که فایننشال‌تایمز نیز اخیراً گزارش داده:
«خرید واقعی طلای چین احتمالاً بیش از ۱۰ برابر آمار رسمی است.»

تحلیل‌گران ژاپن می‌گویند ذخایر واقعی طلای چین به حدود ۵۰۰۰ تن رسیده است؛ تقریباً دو برابر رقم اعلام‌شده.

چرا چین پنهانی طلا می‌خرد؟

• چین تلاش می‌کند از وابستگی به دلار فاصله بگیرد (استراتژی De-dollarization).
• پس از تحریم‌های آمریکا علیه روسیه، ترس از بلوکه شدن دارایی‌های ارزی بیشتر شده است.
• طلا تنها دارایی است که بدون ردیابی و بدون کنترل آمریکا قابل ذخیره‌سازی است.
• چین علاوه بر بانک مرکزی، از طریق صندوق ثروت ملی (CIC) و حتی ارتش نیز خرید انجام می‌دهد.

بانک‌های مرکزی جهان در حال جمع‌آوری طلا

از سال ۲۰۲۲ به بعد، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در سطحی تاریخی افزایش یافته:

• تنها یک‌سوم این خریدها رسماً گزارش می‌شود.
• سهم طلا در ذخایر جهانی از ۱۰٪ – به ۲۶٪ رسیده است.
• کشورهایی مانند قطر (۲۰ تن) و عمان (۷ تن) نیز خریدهای قابل توجه داشته‌اند.

این روند یک پیام واضح دارد:
جهان در حال کاهش وابستگی به دلار است و طلا به دارایی استراتژیک تبدیل شده.

نقش ETFها و سرمایه‌گذاران خرد

در کنار بانک‌های مرکزی، خریدهای ETFهای طلا در ماه‌های اخیر به بالاترین سطح دو سال اخیر رسیده است؛
در ماه سپتامبر بیش از ۱۱۲ تن ورود سرمایه به ETFها ثبت شد.

این همزمانی خرید بانک‌های مرکزی و ETFها برای اولین بار از ۲۰۲۲ اتفاق افتاده و باعث رشد ۱۰٪ قیمت طلا در یک ماه شده است.

پیش‌بینی جدید گلدمن ساکس

لینا توماس در گزارش جدید خود می‌گوید:

• پیش‌بینی می‌شود بانک‌های مرکزی از سال ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۶ ماهانه ۸۰ تن طلا بخرند.
• خرید سنگین در آسیا (عمدتاً چین) دلیل جهش سریع قیمت در ساعات آسیایی بوده است.
• با ادامه روند فعلی، طلا می‌تواند تا پایان ۲۰۲۶ به ۴۹۰۰ دلار برسد.
• اگر سرمایه‌گذاران خصوصی نیز به سمت تنوع دارایی بروند، «رشد قیمت می‌تواند بسیار بیشتر از ۴۹۰۰ دلار شود».

جمع‌بندی نهایی

• تقاضای عظیم و پنهان چین
• خرید تاریخی بانک‌های مرکزی
• کاهش وابستگی جهان به دلار
• ورود سرمایه‌گذاران خرد و ETFها
  همگی نشان می‌دهد که بازار طلا در یک ابرچرخه صعودی چندساله قرار گرفته است.

بر اساس تحلیل گلدمن ساکس و شواهد بازار، چشم‌انداز طلا همچنان بسیار صعودی است و قیمت در مسیر حرکت به ۵۰۰۰ دلار قرار دارد.