اصلاح قیمت طلا ادامه دارد؛ آیا سقوط تا ۴۰۰۰ دلار یک فرصت خرید است؟

مشروح خبر

فلزات گرانبها در هفته گذشته همچنان تحت فشار قرار داشتند و سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی بیشتر به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر متمایل شده‌اند. طلا پس از شکستن حمایت مهم ۴۲۰۰ دلار در هر اونس، مسیر نزولی خود را ادامه داده و نقره و پلاتین نیز همزمان با فروش گسترده در بازار فلزات گرانبها کاهش یافته‌اند.

در حال حاضر قیمت طلا در محدوده ۴۱۵۵ دلار قرار دارد که نشان‌دهنده افت ۳.۱ درصدی نسبت به هفته گذشته است. نقره نیز حدود ۶.۲ درصد کاهش یافته و در محدوده ۶۰.۴۲ دلار معامله می‌شود. قیمت پلاتین هم با افت ۲ درصدی به حدود ۱۷۱۷ دلار رسیده است.

برای بررسی لحظه‌ای قیمت فلزات گرانبها، می‌توانید چارت زنده طلا و چارت‌های زنده بازار را دنبال کنید. همچنین آخرین تحلیل‌ها و اخبار مرتبط با بازارهای جهانی در بخش اخبار فارکس در دسترس است.

افزایش بازده اوراق، مهم‌ترین فشار بر طلا

یکی از مهم‌ترین عوامل افت اخیر فلزات گرانبها، افزایش قابل توجه بازده اوراق قرضه دولتی در اقتصادهای بزرگ جهان بوده است.

بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا از ابتدای سال ۲۰۲۶ حدود ۱۲۰ واحد پایه افزایش یافته و اکنون به ۵.۲۹ درصد رسیده است. شرایط مشابهی در بازارهای اوراق استرالیا، اروپا، ژاپن و بریتانیا نیز مشاهده می‌شود.

سرمایه‌گذاران در شرایطی که تورم همچنان بالاست و نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی دولت‌ها افزایش پیدا کرده، برای نگهداری اوراق بلندمدت بازده بیشتری مطالبه می‌کنند.

افزایش بازده اوراق معمولاً برای طلا خبر خوبی نیست، زیرا طلا سود دوره‌ای ایجاد نمی‌کند و زمانی که نرخ بازده دارایی‌های بدون ریسک بالا می‌رود، هزینه فرصت نگهداری فلز زرد افزایش پیدا می‌کند.

آیا اصلاح طلا غیرعادی است؟

با وجود شدت گرفتن نگرانی‌ها در بازار، روند نزولی اخیر طلا از نظر تاریخی چندان غیرمعمول نیست.

قیمت طلا پس از نزدیک شدن به ۴۷۰۰ دلار در ماه اوت، بخش قابل توجهی از رشد خود را پس داده است و همین موضوع باعث شده احساسات بازار نیز تا حد زیادی نزولی شود. اما بررسی عملکرد طلا در بازارهای صعودی گذشته نشان می‌دهد که روندهای بزرگ صعودی معمولاً بدون اصلاح‌های جدی ادامه پیدا نمی‌کنند.

از سال ۲۰۰۳ تاکنون، طلا بارها پس از ثبت سقف‌های موقت وارد اصلاح شده و حتی در برخی دوره‌ها به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود رسیده است.

بر اساس بررسی‌های تاریخی، اصلاح‌های طلا در فاصله سال‌های ۲۰۰۳ تا ۲۰۲۲ به‌طور متوسط زمانی به پایان رسیده‌اند که قیمت حدود ۱۰ درصد پایین‌تر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه قرار گرفته بود. اکنون نیز قیمت طلا حدود ۸ درصد پایین‌تر از این میانگین قرار دارد.

بنابراین، افت فعلی به‌تنهایی نمی‌تواند به معنای پایان روند صعودی بلندمدت طلا باشد و می‌تواند بخشی از یک اصلاح عمیق‌تر برای تخلیه هیجانات و موقعیت‌های سفته‌بازانه بازار باشد.

حمایت ۴۰۰۰ دلار همچنان مهم است

از نظر تکنیکال، احتمال بازگشت طلا به محدوده ۴۰۰۰ دلار همچنان وجود دارد. این سطح حدود ۳.۷ درصد پایین‌تر از قیمت فعلی است و در طول سال ۲۰۲۶ چندین بار به‌عنوان یک ناحیه حمایتی مهم مورد توجه بازار قرار گرفته است.

در صورتی که قیمت بار دیگر به این محدوده برسد، واکنش معامله‌گران می‌تواند اهمیت زیادی داشته باشد. حفظ ۴۰۰۰ دلار می‌تواند نشان‌دهنده قدرت تقاضا در سطوح پایین‌تر باشد، در حالی که شکست پایدار این سطح می‌تواند زمینه را برای بررسی حمایت‌های پایین‌تر فراهم کند.

برای بررسی سناریوهای مختلف قیمت، می‌توانید تحلیل‌های مربوط به پیش‌بینی قیمت طلا را نیز دنبال کنید.

چرا افزایش بازده اوراق می‌تواند در بلندمدت به نفع طلا باشد؟

در کوتاه‌مدت، افزایش بازده اوراق فشار قابل توجهی بر طلا وارد می‌کند؛ اما همین افزایش بازده می‌تواند نشانه‌ای از نگرانی‌های عمیق‌تر در اقتصاد جهانی باشد.

افزایش هزینه استقراض دولت‌ها، رشد بدهی عمومی و نگرانی درباره پایداری مالی کشورها باعث شده سرمایه‌گذاران برای خرید اوراق بلندمدت، بازده بیشتری مطالبه کنند. در آمریکا نیز نسبت بدهی فدرال به تولید ناخالص داخلی در حال حاضر حدود ۱۲۲ درصد عنوان شده است.

اگر این روند ادامه پیدا کند، نگرانی درباره تورم، بدهی دولت‌ها و ارزش پول‌های فیات می‌تواند در بلندمدت تقاضا برای دارایی‌هایی مانند طلا را افزایش دهد.

به همین دلیل، رابطه میان بازده اوراق و طلا همیشه یک رابطه ساده و یک‌طرفه نیست. در کوتاه‌مدت نرخ‌های بالاتر می‌توانند به طلا فشار وارد کنند، اما در دوره‌های طولانی‌تر، نگرانی‌های مالی و تورمی ممکن است دوباره سرمایه‌گذاران را به سمت فلز زرد سوق دهد.

وضعیت دلار استرالیا و تأثیر آن بر قیمت طلا

برای سرمایه‌گذاران استرالیایی، افت احتمالی دلار استرالیا می‌تواند بخشی از فشار ناشی از کاهش قیمت جهانی طلا را جبران کند.

دلار استرالیا از سقف اوایل سپتامبر در محدوده ۰.۷۲۳۲ دلار به حدود ۰.۶۹۷۷ دلار رسیده است. بانک مرکزی استرالیا نیز در ۳۰ سپتامبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و نرخ بهره را در واکنش به فشارهای تورمی بالا برد.

با این حال، انتشار داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار در استرالیا باعث شده انتظارات برای افزایش مجدد نرخ بهره کاهش پیدا کند. در نتیجه، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست سوم نوامبر به حدود ۲۰ درصد رسیده؛ در حالی که این رقم هفته قبل ۴۴ درصد بود.

برای سرمایه‌گذاران محلی، کاهش ارزش دلار استرالیا می‌تواند مانند یک سپر در برابر افت طلای دلاری عمل کند. به این معنا که حتی اگر طلا در بازار جهانی تا ۴۰۰۰ دلار کاهش پیدا کند، تضعیف دلار استرالیا می‌تواند بخشی از این افت را در قیمت طلا به دلار استرالیا جبران کند.

اصلاح قیمت؛ بخشی از مسیر بازار صعودی طلا

رفتار بازار در هفته‌های اخیر بار دیگر نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری در طلا الزاماً به معنای پیدا کردن دقیق کف و سقف قیمت نیست. اصلاح‌های قیمتی بخش طبیعی بازارهای صعودی هستند و تلاش برای زمان‌بندی دقیق بازار می‌تواند بسیار دشوار باشد.

از ابتدای سال ۲۰۰۰، قیمت طلا به دلار استرالیا از حدود ۴۸۲ دلار به بیش از ۵۹۰۰ دلار در هر اونس افزایش یافته است؛ یعنی رشدی در حدود ۱۱۰۰ درصد طی ۲۵ سال.

البته طلا در کوتاه‌مدت می‌تواند نوسانات شدیدی داشته باشد و افزایش بازده اوراق، قدرت دلار و تغییر انتظارات نرخ بهره همچنان می‌توانند برای قیمت آن ریسک نزولی ایجاد کنند.

با این حال، اگر تاریخ بازارهای طلا را در نظر بگیریم، مسیر صعودی هیچ‌وقت کاملاً مستقیم نبوده است. اصلاح‌هایی مانند افت اخیر می‌توانند بخشی از فرآیند طبیعی بازار باشند و در نهایت، جهت بلندمدت طلا بیش از هر چیز به روند تورم، نرخ بهره واقعی، وضعیت بدهی دولت‌ها، ارزش دلار و میزان تقاضای سرمایه‌گذاری بستگی خواهد داشت.