بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا در آستانه ۵ درصد؛ بازارها از موج تورمی نفت می‌ترسند

مشروح خبر

بازار جهانی اوراق قرضه روز جمعه با موج جدیدی از فروش مواجه شد و بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا را به نزدیکی سطح حساس ۵ درصد رساند. افزایش شدید قیمت نفت، نگرانی درباره تورم و بالا رفتن احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو از مهم‌ترین عواملی هستند که فشار فروش در بازار بدهی را تشدید کرده‌اند.

بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا در ساعات ابتدایی معاملات آسیا به ۴.۹۷ درصد رسید؛ بالاترین سطح از اواخر سال ۲۰۲۳. نزدیک شدن این نرخ به مرز ۵ درصد در شرایطی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران از افزایش هزینه‌های انرژی و اثر آن بر تورم جهانی نگران هستند.

در همین حال، هزینه استقراض در اقتصادهای بزرگ جهان از توکیو و سیدنی گرفته تا نیویورک و لندن به بالاترین سطوح چند دهه اخیر نزدیک شده است. سرمایه‌گذاران اکنون احتمال بیشتری برای افزایش نرخ بهره از سوی بانک‌های مرکزی با هدف مقابله با فشارهای تورمی در نظر گرفته‌اند.

بانک مرکزی اروپا نیز روز پنجشنبه نرخ بهره را افزایش داد و هشدار داد که فشارهای قیمتی ممکن است برای مدت طولانی ادامه داشته باشد. در آمریکا نیز افزایش قیمت‌های تولیدکننده در ماه اوت باعث شد معامله‌گران احتمال افزایش نزدیک‌مدت نرخ بهره فدرال رزرو را بیشتر در قیمت‌ها لحاظ کنند.

نفت بالای ۱۰۰ دلار؛ عامل اصلی نگرانی بازار

یکی از مهم‌ترین محرک‌های موج اخیر فروش اوراق، افزایش شدید قیمت نفت است. قیمت نفت برنت در معاملات اخیر تا ۱۰۹.۹۷ دلار در هر بشکه افزایش یافت و در مسیر ثبت رشد هفتگی حدود ۱۳ درصدی قرار گرفت.

افزایش حملات در مسیرهای مهم کشتیرانی خاورمیانه، نگرانی‌ها درباره اختلال طولانی‌مدت در عرضه نفت را افزایش داده است. تداوم نفت در بالای ۱۰۰ دلار می‌تواند هزینه انرژی و حمل‌ونقل را افزایش داده و فشار تورمی بیشتری ایجاد کند.

مانسور محی‌الدین، استراتژیست ارشد اقتصاد کلان در بانک سنگاپور، شرایط فعلی را ترکیبی از افزایش قیمت نفت، نگرانی‌های تورمی، مواضع انقباضی بانک‌های مرکزی و نگرانی‌های مربوط به کسری بودجه دولت‌ها توصیف کرده است؛ عواملی که هم‌زمان بازده اوراق جهانی را بالا برده‌اند.

برای دنبال کردن تأثیر تحولات اقتصاد آمریکا، دلار و نرخ بهره بر بازارهای مالی، می‌توانید به اخبار فارکس مراجعه کنید. همچنین برای بررسی هم‌زمان قیمت دارایی‌های مهم بازار، چارت‌های زنده بازار در دسترس است.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به ۷۲ درصد رسید

افزایش قیمت نفت و تشدید نگرانی‌های تورمی باعث شده انتظارات بازار درباره سیاست پولی فدرال رزرو به‌سرعت تغییر کند. بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در نشست هفته آینده را حدود ۷۲ درصد ارزیابی می‌کنند؛ در حالی که این رقم تنها یک هفته قبل ۴۹ درصد بود.

بازده اوراق ۲ ساله آمریکا که معمولاً حساسیت بالایی نسبت به انتظارات نرخ بهره فدرال رزرو دارد نیز روز جمعه به ۴.۵۹۶ درصد رسید. این رقم بالاترین سطح از ژوئیه ۲۰۲۴ است و نشان می‌دهد بازار بخش قابل توجهی از احتمال افزایش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده است.

در این شرایط، داده‌های تورمی آمریکا اهمیت بسیار زیادی پیدا کرده‌اند. اگر آمار تورم بالاتر از انتظار باشد، فشار بیشتری برای افزایش نرخ بهره ایجاد خواهد شد و احتمال عبور بازده اوراق ۱۰ ساله از ۵ درصد افزایش می‌یابد.

در مقابل، یک گزارش تورمی ضعیف‌تر از انتظار و تصمیم فدرال رزرو برای عدم افزایش نرخ بهره می‌تواند در کوتاه‌مدت موجب افت بازده اوراق شود؛ هرچند تحلیلگران معتقدند تا زمانی که قیمت نفت کاهش پیدا نکند، احتمال ماندگاری این افت محدود خواهد بود.

بازده ۵ درصدی چه معنایی برای بازارها دارد؟

سطح ۵ درصد برای بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا از اهمیت روانی و اقتصادی بالایی برخوردار است. عبور پایدار از این سطح می‌تواند اوراق خزانه‌داری را برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر کند و بخشی از سرمایه را از بازار سهام به سمت دارایی‌های با درآمد ثابت سوق دهد.

از سوی دیگر، افزایش بازده اوراق مستقیماً هزینه تأمین مالی در اقتصاد آمریکا را بالا می‌برد. نرخ وام مسکن، وام خودرو و وام‌های مصرفی می‌تواند افزایش پیدا کند و هزینه استقراض برای شرکت‌ها و دولت‌های محلی نیز بیشتر شود.

بازده بالاتر اوراق همچنین می‌تواند از دلار حمایت کند و بر دارایی‌هایی مانند طلا فشار وارد کند؛ به‌خصوص اگر هم‌زمان احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو نیز افزایش یابد.

موج فروش اوراق در بازارهای جهانی

فشار فروش تنها به بازار آمریکا محدود نشده است. در استرالیا، بازده اوراق دولتی سه‌ساله با جهش ۱۸ واحد پایه‌ای به ۵.۰۴۷ درصد رسید که بالاترین سطح ۱۵ سال اخیر محسوب می‌شود.

در ژاپن نیز بازده اوراق ۱۰ ساله با ۶ واحد پایه افزایش به ۲.۹۷ درصد رسید. بازار انتظار دارد بانک مرکزی ژاپن هفته آینده نرخ بهره را به بالاترین سطح طی ۳۱ سال اخیر افزایش دهد و احتمالاً درباره ادامه روند انقباضی در آینده نیز سیگنال‌هایی ارائه کند.

در اروپا، قراردادهای آتی اوراق دولت آلمان کاهش یافتند و در نزدیکی پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۱۱ قرار گرفتند. قراردادهای آتی اوراق دولت فرانسه نیز به پایین‌ترین سطح تاریخی خود نزدیک شدند.

در مجموع، بازار جهانی اوراق اکنون تحت تأثیر هم‌زمان چهار عامل قرار دارد: نفت گران، نگرانی‌های تورمی، احتمال افزایش نرخ بهره و رشد بدهی دولت‌ها. اگر قیمت نفت برای مدت طولانی بالای ۱۰۰ دلار باقی بماند، احتمال عبور بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا از ۵ درصد افزایش خواهد یافت؛ سطحی که می‌تواند پیامدهای مهمی برای دلار، سهام، طلا و سایر بازارهای جهانی داشته باشد.