خلاصه خبر:
- تاتا قوزه، تحلیلگر کامرزبانک، پیشبینی میکند بانک مرکزی روسیه نرخ بهره را در ۱۴ درصد ثابت نگه دارد
- اجماع بازار بین ثابت ماندن نرخ و کاهش نمادین ۲۵ واحدی تقسیم شده، اما میانه اجماع هم به سمت ثابت ماندن است
- پیشبینی تورم پایان سال ۲۰۲۶ توسط تحلیلگران به ۶.۶ درصد افزایش یافته، در حالی که در جولای ۶.۲ درصد و در ژوئن ۵.۳ درصد بود
- رشد قیمت بنزین و تضعیف روبل، دو کانال جدید فشار تورمی ایجاد کردهاند
- لحن بانک مرکزی روسیه هم اخیرا سرسختانهتر شده و به ریسکهای مالی و اثرات ثانویه قیمت سوخت اشاره کرده
- پوتین برخلاف قبل، اینبار نرخ بهره بالا را ابزاری برای ثبات اقتصاد کلان توصیف کرده، نه چیزی که باید کاهش پیدا کند
- روبل از پیش، از اهداف پایان سالِ کامرزبانک هم عبور کرده و انتظار میرود این وضعیت برای چند ماه باقی بماند
تورم روسیه بالا میماند؛ کامرزبانک نرخ ثابت را محتملتر میداند
امروز بانک مرکزی روسیه باید یکی از مهمترین تصمیمات پولی این ماه را اعلام کند و بازار هم روی این موضوع دو دسته شده. عدهای منتظر ثابت ماندن نرخ بهره روی ۱۴ درصد هستند و عدهای دیگر یک کاهش نمادین و کوچک ۲۵ واحدی را محتمل میدانند. تاتا قوزه، تحلیلگر کامرزبانک، خودش را در گروه اول قرار میدهد و میگوید میانه اجماع بازار هم همین را نشان میدهد.
برای پیگیری اخبار بیشتر بازار فارکس میتونید سری بزنید به اخبار فارکس تجارت آفرین
استدلال او ساده است؛ کاهش بیشتر نرخ بهره از نظر بنیادهای تورمی توجیهپذیر نیست و به گفته او، بانک مرکزی روسیه هم خودش به این موضوع واقف است. آخرین نظرسنجی این بانک نشان میدهد تحلیلگران پیشبینی تورم پایان سال ۲۰۲۶ را به ۶.۶ درصد افزایش دادهاند؛ رقمی که در جولای ۶.۲ درصد و در ژوئن فقط ۵.۳ درصد بود. جالب اینجاست که انتظارات تورمی در بازار حتی سریعتر از این هم حرکت میکند و نزدیک به ۱۴ درصد است.
از یک طرف ممکن است به نظر برسد ضعف رشد اقتصادی و افت انتظارات نظرسنجیها، دلیلی برای کاهش نرخ باشد. اما واقعیت این است که ترکیب فعلی اصلا ترکیب خوشخیمی نیست. قیمت بنزین در آخرین هفته نزدیک به یک درصد رشد کرده و ضعف روبل روسیه، که قویترین ارز اروپایی در سال 2025 بود، هم یک کانال تورمی دیگر باز کرده. حتی لحن خود بانک مرکزی روسیه هم این روزها سرسختتر شده و به تاثیرات ثانویه قیمت سوخت، ضعف روبل و ریسکهای مالی اشاره میکند.
اگر میخواهید روند لحظهای بازارهای مختلف رو دنبال کنید، چارتهای زنده در دسترستون هست
اما شاید مهمترین تغییر، در ادبیات سیاسی اتفاق افتاده باشد. ولادیمیر پوتین اخیرا گفته نرخ بهره بالا همچنان ابزاری آگاهانه برای حفظ ثبات اقتصاد کلان است. این حرف وقتی اهمیت پیدا میکند که به یاد بیاوریم پیش از حداقل دو جلسه قبلی بانک مرکزی، پوتین بهنوعی به کاهش نرخ بهره تمایل نشان داده بود. حالا این موضع عوض شده و همین میتواند سیگنالی برای توقف روند کاهش نرخ باشد.
در کنار همه اینها، روبل هم داستان خودش را دارد. این ارز از قبل از اهداف پایان سالِ کامرزبانک عبور کرده و با توجه به الگوی تاریخی اخیرش، احتمالا برای چند ماه در همین محدوده باقی میماند؛ صرفنظر از اینکه امروز نرخ بهره تغییر کند یا نه. حتی نرخهای نسبتا کنترلشده دلار به روبل و یورو به روبل هم به یک تفاوت ۲۵ واحدی در نرخ بهره واکنش چندانی نشان نمیدهند.
در مجموع به نظر میرسد بانک مرکزی روسیه بین فشار برای حمایت از رشد اقتصادی و لزوم مهار تورم گیر کرده، و فعلا ترجیح میدهد دست نگه دارد تا مسیر تورم و روبل شفافتر شود.
برای اطلاع از زمان دقیق تصمیمات بانکهای مرکزی و رویدادهای مهم اقتصادی، سری بزنید به تقویم اقتصادی
