شاخص دلار زیر ۱۰۰ ماند؛ چرا سیگنال‌های تندروانه فدرال رزرو اثر نکردند؟

مشروح خبر

شاخص دلار آمریکا (DXY) در معاملات روز پنجشنبه اندکی بالاتر از سطح ۹۹ قرار دارد و تقریباً بدون تغییر نسبت به روز گذشته معامله می‌شود. دامنه نوسان روزانه شاخص بسیار محدود بوده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد معامله‌گران پیش از سخنرانی مهم رئیس فدرال رزرو در جکسون هول تمایل چندانی به ایجاد موقعیت‌های بزرگ ندارند.

شاخص دلار اکنون حدود ۲.۶ درصد پایین‌تر از سقف ماه ژوئن در نزدیکی ۱۰۲ قرار گرفته و پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه در حوالی ۱۰۰ و میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در محدوده ۹۹.۷۵ قرار دارد.

نکته قابل‌توجه این است که حتی اظهارات نسبتاً تندروانه برخی مقامات فدرال رزرو در جکسون هول نیز نتوانسته‌اند حرکت محسوسی در دلار ایجاد کنند.

برای مشاهده حرکت لحظه‌ای شاخص دلار و سایر بازارهای مالی می‌توانید از چارت‌های زنده تجارت آفرین استفاده کنید. همچنین آخرین تحولات بازار ارز و اقتصاد جهانی در بخش اخبار فارکس تجارت آفرین منتشر می‌شود.

چرا بازده بالاتر اوراق به تقویت دلار منجر نشد؟

یکی از نکات مهم بازار این است که افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در ماه‌های اخیر نتوانسته حمایت مورد انتظار را برای دلار ایجاد کند.

بازده واقعی اوراق بلندمدت آمریکا سهم بزرگی از افزایش بازدهی اخیر را تشکیل داده است. از اواخر فوریه تا اواسط اوت، بازده اوراق ۳۰ ساله حدود ۶۷ واحد پایه افزایش پیدا کرده که حدود ۶۳ واحد پایه آن ناشی از رشد بازده واقعی بوده است.

در شرایط معمول، افزایش بازده واقعی آمریکا باید سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های دلاری جذب کند. اما کاهش مالکیت خارجی اوراق خزانه‌داری می‌تواند تصویر متفاوتی ایجاد کند.

در ماه ژوئن، دارایی خارجی‌ها از اوراق خزانه‌داری آمریکا حدود ۷۲.۱ میلیارد دلار کاهش یافت. ژاپن حدود ۲۶.۴ میلیارد دلار و چین حدود ۲۵.۹ میلیارد دلار از دارایی‌های خود را کاهش دادند.

فروش اوراق توسط سرمایه‌گذار خارجی می‌تواند هم‌زمان دو اثر داشته باشد: فشار صعودی بر بازده اوراق و فشار فروش بر دلار، زیرا سرمایه‌گذار بخشی از درآمد حاصل را به ارز داخلی خود تبدیل می‌کند. بنابراین، بازده بالاتر اوراق لزوماً به معنای تقویت دلار نیست.

یورو و ین نیز به دلار فشار وارد می‌کنند

شاخص دلار پیش از هر چیز یک سبد ارزی است و یورو تقریباً ۵۸ درصد وزن آن را تشکیل می‌دهد. داده‌های اقتصادی اخیر نیز وضعیت نسبتاً مطلوبی را برای اقتصاد منطقه یورو نشان می‌دهد.

شاخص ترکیبی مدیران خرید (PMI) منطقه یورو در ماه اوت به ۵۲.۱ رسید که بهترین سطح از نوامبر محسوب می‌شود. در همین حال، نرخ سپرده بانک مرکزی اروپا در سطح ۲.۲۵ درصد قرار دارد و فعلاً نشانه مشخصی از بازگشت به سیاست‌های بسیار انبساطی دیده نمی‌شود.

ین ژاپن نیز نزدیک به ۱۴ درصد وزن شاخص دلار را دارد. بازار سوآپ نیز احتمال افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در نشست ۱۸ سپتامبر را حدود ۸۰ درصد ارزیابی می‌کند.

به این ترتیب، دو ارز اصلی سبد دلار در شرایطی قرار دارند که احتمال سیاست‌های پولی نسبتاً انقباضی در بانک‌های مرکزی آنها همچنان وجود دارد؛ عاملی که می‌تواند فشار بیشتری بر شاخص دلار وارد کند.

نگاه بازار به سخنرانی جکسون هول

روز جمعه ساعت ۱۷:۳۰ به وقت ایران، رئیس فدرال رزرو نخستین سخنرانی اصلی خود در جکسون هول را ارائه خواهد کرد. این سخنرانی بدون بخش پرسش و پاسخ برگزار می‌شود و موضوع رسمی سمپوزیوم نیز بیشتر بر نوآوری مالی در حوزه پرداخت‌ها متمرکز است.

همین موضوع می‌تواند برای بازار دلار اهمیت زیادی داشته باشد. معامله‌گران انتظار دارند سخنرانی رئیس فدرال رزرو درباره سیاست پولی و نرخ بهره شفافیت بیشتری ایجاد کند، اما این احتمال نیز وجود دارد که تمرکز سخنرانی بر موضوعات دیگر باشد و پاسخ روشنی به پرسش اصلی بازار درباره مسیر نرخ بهره ارائه نشود.

در حال حاضر، قیمت‌گذاری بازار احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را حدود یک‌سوم نشان می‌دهد. بنابراین، هرگونه اشاره غیرمنتظره درباره تورم یا مسیر نرخ بهره می‌تواند باعث نوسان شدید دلار شود.

سطوح مهم تکنیکال شاخص دلار

از نظر تکنیکال، چشم‌انداز DXY همچنان نزولی است، تا زمانی که محدوده ۹۹.۷۵ تا ۱۰۰ به‌عنوان مقاومت عمل کند.

در سمت صعودی، محدوده ۹۹.۷۵ تا ۱۰۰ نخستین مقاومت مهم است. این ناحیه علاوه بر میانگین‌های متحرک، همان محدوده‌ای است که شاخص پس از کاهش‌های اخیر آن را از دست داده است. بازگشت پایدار بالای ۱۰۰ می‌تواند نشانه‌ای از بهبود کوتاه‌مدت باشد. مقاومت بعدی در نزدیکی ۱۰۰.۵۰ و سپس سقف ژوئن در محدوده ۱۰۲ قرار دارد.

در سمت نزولی، سطح ۹۹ حمایت فوری محسوب می‌شود. شکست این سطح می‌تواند توجه بازار را به کف ۲۰ اوت در محدوده بالای ۹۸.۵۰ جلب کند.

شاخص Stoch RSI روزانه در نزدیکی ۲۴ قرار دارد و از محدوده اشباع فروش در حال چرخش به سمت بالا است. این وضعیت بیشتر احتمال یک بازگشت کوتاه‌مدت را مطرح می‌کند تا تأیید شکل‌گیری یک کف قدرتمند. همچنین میانگین متحرک ۵۰ روزه در حال نزدیک شدن به میانگین ۲۰۰ روزه است که همچنان بر ضعف ساختاری روند تأکید دارد.

در مجموع، تا زمانی که DXY نتواند به‌صورت پایدار بالای محدوده ۹۹.۷۵ تا ۱۰۰ تثبیت شود، برتری با فروشندگان خواهد بود. سخنرانی رئیس فدرال رزرو در جکسون هول می‌تواند در کوتاه‌مدت این تعادل را برهم بزند، اما عوامل مربوط به جریان سرمایه در بازار اوراق و قدرت ارزهای رقیب همچنان از موانع مهم برای بازگشت پایدار دلار هستند.

برای دسترسی به چارت زنده شاخص دلار از این لینک استفاده نمایید: چارت شاخص دلار