خلاصه خبر
- دلار آمریکا سومین هفته متوالی افت را ثبت کرد و در مسیر دومین ماه نزولی پیاپی قرار دارد.
- شاخص دلار (DXY) به محدوده حساس 98.00 نزدیک شده و به کف دوماهه جدید رسیده است.
- شکست میانگین متحرک ۲۰۰روزه در 99.30 نشانهای منفی برای چشمانداز کوتاهمدت دلار است.
- کاهش دلار علیرغم بهبود بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا رخ داده است.
- فدرال رزرو نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد؛ تصمیمی که بیش از آنکه ناشی از کنترل تورم باشد، به ضعف بازار کار مرتبط است.
- اختلاف نظر جدی در میان اعضای فدرال رزرو درباره زمان و سرعت کاهش نرخ بهره وجود دارد.
- اندیکاتورهای تکنیکال ادامه فشار نزولی بر دلار را تأیید میکنند.
سقوط سومین هفته متوالی دلار آمریکا
دلار آمریکا (Greenback) برای سومین هفته متوالی کاهش یافت و همچنان در مسیر ثبت دومین ماه پیاپی نزولی قرار دارد.
در همین راستا، شاخص دلار آمریکا (DXY) در وضعیت دفاعی باقی مانده و با نزدیک شدن به سطح کلیدی 98.00، به پایینترین سطح دو ماه اخیر رسیده است.
این شاخص همچنین بهطور قطعی به زیر میانگین متحرک ۲۰۰روزه در محدوده 99.30 سقوط کرده؛ حرکتی که میتواند نشانهای از تداوم ضعف دلار در کوتاهمدت باشد.
تناقض بازار: افت دلار در کنار رشد بازده اوراق
نکته قابلتوجه این است که افت عمیق دلار در حالی رخ میدهد که بازده اوراق خزانهداری آمریکا در سررسیدهای مختلف بهبود یافته است.
سرمایهگذاران همچنان در حال هضم تصمیم فدرال رزرو هستند که طبق انتظار، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و آن را به محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ رساند.
فدرال رزرو: کاهش نرخ از سر اجبار، نه پیروزی بر تورم
این نشست این پیام را به بازار منتقل کرد که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش داد چون مجبور بود، نه چون میخواست.
این تصمیم نه بهدلیل مهار کامل تورم، بلکه به این دلیل اتخاذ شد که بازار کار آمریکا نشانههایی از کاهش شتاب نشان میدهد و ریسک تعلل بیش از حد در سیاستگذاری در حال افزایش است.
اگرچه تورم هنوز کاملاً به سطح هدف فدرال رزرو نرسیده، اما سیاستگذاران بهتدریج قانع شدهاند که چسبندگی باقیمانده تورم بیشتر ناشی از عوامل موقتی مانند تعرفههاست، نه داغ شدن اقتصاد.
این برداشت به فدرال رزرو اجازه میدهد فعلاً صبر کند، دادهها را زیر نظر بگیرد و از واکنشهای افراطی اجتناب کند.
پایان چرخه انقباضی
با وجود اختلاف نظرها، یک نکته میان اعضا مشترک است:
دوران افزایش نرخ بهره به پایان رسیده است.
اکنون سیاست پولی در محدودهای نزدیک به نرخ «خنثی» قرار دارد و فدرال رزرو وارد فاز آشنای «صبر و نظاره» شده است.
از این پس، تصمیمات فدرال رزرو بیشتر بر پایه مدیریت ریسک خواهد بود؛ توازن میان تورمی که هنوز کاملاً مهار نشده و بازاری کار که سریعتر از انتظار در حال سرد شدن است.
مخالفان کاهش نرخ چه میگویند؟
نگرانی از تورم همچنان پابرجاست
برخی از اعضای فدرال رزرو که با کاهش نرخ بهره مخالفت کردند، معتقدند تورم هنوز بیش از حد بالا و دادهها برای توجیه کاهش نرخ ناکافی است.
- آستن گولزبی (فدرال رزرو شیکاگو) تأکید کرد که ترجیح میداد صبر کند تا دادههای تورمی و اشتغال بیشتری منتشر شود.
- او معتقد است تعویق کاهش نرخ تا اوایل سال آینده ریسک جدی برای اشتغال ایجاد نمیکرد.
- جفری اشمید (فدرال رزرو کانزاس) نیز گفت تورم هنوز «بیش از حد داغ» است و سیاست پولی باید کمی محدودکننده باقی بماند.
نگاه متفاوت به بازار کار
در مقابل، آنا پالسون (فدرال رزرو فیلادلفیا) بیشتر نگران ضعف احتمالی بازار کار است تا افزایش تورم.
او معتقد است با کمرنگ شدن اثر تعرفهها، تورم در سال آینده کاهش خواهد یافت و این موضوع به سیاستگذاران اجازه میدهد تمرکز بیشتری بر اشتغال داشته باشند.
- بث همک (فدرال رزرو کلیولند) اما دیدگاهی سختگیرانهتر دارد و ترجیح میدهد سیاست پولی کمی انقباضیتر باقی بماند تا فشار بیشتری بر تورم وارد شود.
این اختلاف دیدگاهها نشان میدهد مسیر آینده نرخ بهره آمریکا ناهموار و کاملاً وابسته به دادهها خواهد بود.
تحلیل تکنیکال شاخص دلار (DXY)
پس از شکست ناموفق بالای سطح 100.00 در ماه نوامبر، شاخص دلار وارد فاز اصلاحی شده و تاکنون نتوانسته جای پای محکمی پیدا کند.
مقاومتهای مهم
- 99.34 (میانگین متحرک ۲۰۰روزه)
- 100.39 (سقف نوامبر – ۲۱ نوامبر)
- 100.54 (سقف هفتگی – ۲۹ مه)
- 101.97 (سقف ماه مه)
حمایتهای مهم
- 98.13 (کف دسامبر – ۱۱ دسامبر)
- 98.03 (کف هفتگی – ۱۷ اکتبر)
- 96.22 (کف سال ۲۰۲۵ – ۱۷ سپتامبر)
- 95.13 و 94.62 (کفهای مهم سال ۲۰۲۲)
اندیکاتورها
- RSI حوالی 35 → فشار فروش غالب
- ADX بالای 20 → روند نزولی در حال تقویت
جمعبندی: عدم قطعیت، فرمان بازار را در دست دارد
دلار آمریکا بخشی از جذابیت خود را از دست داده است.
مومنتوم ضعیف شده، اعتماد بازار شکننده است و فدرال رزرو نقشه راه شفافی ارائه نکرده است. هرچند حضور برخی اعضای متمایل به سیاست انقباضی میتواند در کوتاهمدت از دلار حمایت کند.
در عین حال، پیامدهای ادامهدار تعطیلی تاریخی دولت آمریکا و کمبود دادههای بهروز، تصویر اقتصاد را مبهم کرده است.
تا زمانی که این دادهها منتشر نشوند، هم سیاستگذاران و هم بازارها در فضای عدم قطعیت حرکت میکنند.
در حال حاضر، تورم بازیگر اصلی است و بازار کار نقش مکمل را ایفا میکند.
اگر تورم چسبندهتر از انتظار باقی بماند، فدرال رزرو ممکن است دوباره به سمت سیاستهای سختگیرانه متمایل شود—و در آن صورت، دلار شاید فرصتی برای بازگشت پیدا کند.
اما فعلاً، عدم قطعیت همچنان حرف اول را میزند.
برای دسترسی به چارت زنده شاخص دلار از این لینک استفاده نمایید: چارت شاخص دلار
بروکرهای پیشنهادی
