خلاصه خبر
- صورتجلسه نشست ژوئن فدرال رزرو این هفته منتشر میشود.
- این نخستین نشست فدرال رزرو به ریاست «کوین وارش» بوده است.
- تحلیلگران BNY Markets انتظار دارند لحن صورتجلسه نسبت به گذشته محتاطانهتر باشد.
- کاهش اظهارنظرهای مقامات فدرال رزرو، اهمیت این صورتجلسه را افزایش داده است.
- نبود مواضع صریح انقباضی میتواند بازارهای متمایل به سیاستهای سختگیرانه را غافلگیر کند.
- سرمایهگذاران به دنبال سرنخهایی درباره مسیر آینده نرخ بهره خواهند بود.
- واکنش بازارها به لحن جدید فدرال رزرو از خود متن صورتجلسه نیز مهمتر ارزیابی میشود.
صورتجلسه فدرال رزرو زیر ذرهبین؛ سکوت سیاستگذاران چه پیامی برای بازار دارد؟
بازارهای مالی این هفته در شرایطی چشمانتظار انتشار صورتجلسه نشست ماه ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) هستند که این نشست، نخستین جلسه رسمی بانک مرکزی آمریکا به ریاست «کوین وارش» محسوب میشود.
تحلیلگران مؤسسه BNY Markets بر این باورند که اگرچه متن این صورتجلسه احتمالاً مانند گذشته مختصر، محتاطانه و فاقد جزئیات فراوان خواهد بود، اما میتواند نسبت به دورههای قبل اهمیت بیشتری برای بازارها داشته باشد.
تغییر سبک ارتباطی فدرال رزرو
به اعتقاد جان ولیس و دیوید تام، تحلیلگران BNY Markets، یکی از مهمترین تغییرات دوره جدید، کاهش حجم اظهارنظرهای عمومی مقامات فدرال رزرو پس از نشستهای سیاستگذاری است.
در دورههای گذشته، بازارها علاوه بر صورتجلسه، از سخنرانیها و مصاحبههای متعدد اعضای فدرال رزرو نیز برای ارزیابی مسیر سیاست پولی استفاده میکردند، اما اکنون این منابع اطلاعاتی محدودتر شدهاند.
به همین دلیل، صورتجلسه نشست ژوئن میتواند نقش پررنگتری در شکلدهی انتظارات سرمایهگذاران ایفا کند.
آیا بازارها غافلگیر میشوند؟
تحلیلگران معتقدند صورتجلسه احتمالاً لحن کاملاً انبساطی نخواهد داشت، اما در عین حال ممکن است خبری از تأکید گسترده بر سیاستهای انقباضی و افزایش نرخ بهره نیز نباشد.
از آنجا که بخش قابل توجهی از فعالان بازار همچنان انتظار رویکردی نسبتاً سختگیرانه از سوی فدرال رزرو دارند، نبود چنین مواضعی میتواند بهعنوان یک غافلگیری تلقی شود و بر بازارهایی مانند دلار، طلا و اوراق قرضه تأثیر بگذارد.
ریسک برداشت نادرست از سکوت فدرال رزرو
کارشناسان BNY Markets هشدار میدهند که تا زمانی که بازارها به سبک ارتباطی جدید فدرال رزرو عادت نکنند، ممکن است سکوت یا اظهارنظرهای محدود سیاستگذاران به اشتباه بهعنوان تغییر در دیدگاه بانک مرکزی تفسیر شود.
به عبارت دیگر، نبود پیامهای صریح ممکن است این تصور را ایجاد کند که فدرال رزرو از مواضع قبلی خود فاصله گرفته است؛ حتی اگر در واقع چنین تغییری رخ نداده باشد.
بازارها به دنبال چه هستند؟
سرمایهگذاران در روزهای آینده متن صورتجلسه را با دقت بررسی خواهند کرد تا نشانههایی درباره نحوه ارزیابی فدرال رزرو از تورم، بازار کار و مسیر آینده نرخ بهره به دست آورند.
با این حال، تحلیلگران BNY Markets معتقدند واکنش بازارها به این صورتجلسه، شاید حتی مهمتر از محتوای آن باشد؛ زیرا نشان خواهد داد سرمایهگذاران تا چه اندازه با سبک جدید ارتباطی فدرال رزرو و ریاست کوین وارش سازگار شدهاند.
