بانک کانادایی BMO: نظم جدید جهانی میتواند اونس طلا را تا ۸۶۵۰ دلار و نقره را تا ۲۲۰ دلار برساند
خلاصه خبر
- بانک کانادایی BMO Capital Markets از تداوم روند صعودی طلا و نقره در چارچوب تغییر نظم جهانی خبر میدهد.
- عبور طلا از ۵۰۰۰ دلار در ابتدای سال، فراتر از پیشبینیهای قبلی این بانک بوده است.
- نگرانی درباره پایداری بدهی دولتها و ارزهای فیات، تقاضای جهانی برای طلا را تقویت کرده است.
- BMO سناریوی صعودی قیمت طلا تا ۶۳۵۰ دلار در ۲۰۲۶ و ۸۶۵۰ دلار در ۲۰۲۷ را مطرح میکند.
- نقره نیز با عبور از ۱۰۰ دلار، وارد فاز جدیدی شده و میتواند از طلا عملکرد بهتری داشته باشد.
- تحلیلگران معتقدند مدلهای سنتی قیمتگذاری طلا دیگر پاسخگوی شرایط فعلی بازار نیستند.
تداوم صعود طلا و نقره
به گفته تحلیلگران بانک کانادایی BMO Capital Markets، شتاب صعودی طلا و نقره بازتابی از تغییرات عمیق در نظم بازار جهانی است؛ جایی که تردید نسبت به آینده ترازنامه دولتها و تابآوری ارزهای فیات، به عامل اصلی تصمیمگیری سرمایهگذاران تبدیل شده است.
تحلیلگران بخش کالا در تازهترین گزارش خود درباره فلزات گرانبها، با رویکردی خوشبینانه، محرکهای فعلی بازار طلا و پیامدهای آن برای قیمتها در ادامه سالهای پیشرو را بررسی کردهاند. به گفته آنها، عبور قیمت طلا از مرز ۵۰۰۰ دلار در هر اونس، آن هم در نخستین ماه سال، باعث شده قیمتها بالاتر از پیشبینیهای سهماهه اول سال که در ماه دسامبر ارائه شده بود قرار بگیرند.
در این گزارش آمده است که جهان وارد مرحلهای تازه شده و سرمایهگذاری در طلا و فلزات گرانبها در واقع نوعی سرمایهگذاری بر آینده نظم جهانی و مسیر گذار به آن محسوب میشود. تحلیلگران BMO معتقدند شکلگیری یک نظم جهانی جدید، با احتمال ظهور دو قطب اصلی قدرت و وادار شدن کشورهای میانی به انتخاب یکی از این دو جبهه، میتواند سناریوی صعودی قدرتمندی برای قیمت طلا در سالهای آینده ایجاد کند.
در حالی که طلا با تداوم معامله موسوم به «فروش آمریکا» و ضعف همزمان دلار و بازار اوراق قرضه ایالات متحده به رکوردهای تاریخی جدیدی رسیده، BMO تأکید میکند که این حمایت از طلا صرفاً محدود به آمریکا نیست و ماهیتی کاملاً جهانی دارد. بهعنوان نمونه، فروش سنگین اوراق قرضه ژاپن و نوسانات شدید ین، بار دیگر نگرانیها درباره داراییهای امن سنتی را افزایش داده و به نفع طلا تمام شده است.
در سناریوی صعودی مورد نظر BMO، فرض بر این است که سرمایهگذاران، چه در سطح خرد و چه نهادی، با نرخی مشابه یا حتی بالاتر از سال نخست دوره دوم ریاستجمهوری ترامپ به خرید طلا ادامه دهند. اگر خرید متوسط فصلی بانکهای مرکزی حدود ۸ میلیون اونس، ورود سرمایه به صندوقهای ETF حدود ۴ تا ۵ میلیون اونس در هر فصل و تداوم افت بازده واقعی و ارزش دلار آمریکا در نظر گرفته شود، قیمت طلا میتواند تا سهماهه چهارم ۲۰۲۶ به حدود ۶۳۵۰ دلار و تا سهماهه چهارم ۲۰۲۷ به حدود ۸۶۵۰ دلار در هر اونس برسد.
با وجود این چشمانداز صعودی، تحلیلگران BMO هنوز بهطور رسمی پیشبینیهای قیمتی خود را که در دسامبر منتشر شده بود، اصلاح نکردهاند. به باور آنها، مشکل اصلی بازار طلا این است که مدلهای پیشبینی موجود قدیمی شدهاند و قادر به درک ابعاد اختلالی که ممکن است در نظم مالی جهانی رخ دهد نیستند؛ اختلالی که از نظر مقیاس، میتواند بیسابقه از زمان پایان جنگ جهانی دوم باشد.
به گفته این تحلیلگران، مدلهای بلندمدت که بیش از پنج سال داده را پوشش میدهند، توان توضیح رفتار فعلی قیمت طلا را ندارند. در مقابل، مدل رگرسیونی پنجساله بهروزشده BMO نشان میدهد که بیشترین همبستگی آماری قیمت طلا با ذخایر بانکهای مرکزی و جریان سرمایه صندوقهای ETF است. در این بازه، رابطه منفی میان دلار آمریکا، بازده اوراق بلندمدت خزانهداری و قیمت طلا نیز قابل مشاهده است، هرچند این رابطه همواره پایدار نبوده است. از سال ۲۰۲۰ تاکنون، همبستگی منفی میان طلا و شاخص دلار تنها در ۷۸ درصد مواقع برقرار بوده و رابطه طلا با بازار سهام نیز که پیشتر ضعیف بود، اکنون مثبت شده است.
تحلیلگران BMO همزمان نگاه خود به سایر فلزات گرانبها را نیز تغییر دادهاند. جهش قدرتمند قیمت نقره به بالای ۱۰۰ دلار در هر اونس، نسبت طلا به نقره را به پایینترین سطوح چندساله و زیر ۵۰ رسانده است. در حالی که در ماه دسامبر انتظار میرفت طلا بهدلیل نقش پولی و پناهگاه امن خود عملکرد بهتری نسبت به نقره داشته باشد، اکنون سناریویی مطرح است که در آن رشد نقره میتواند حتی از رشد طلا پیشی بگیرد.
در این سناریو، فضای جدید ریسک جهانی میتواند جایگاه پناهگاه امن را به سایر فلزات گرانبها نیز تسری دهد؛ موضوعی که با مشارکت سرمایهگذاران خرد تشدید میشود، حتی اگر این فلزات بهطور سنتی بیشتر تحت تأثیر ویژگیهای صنعتی خود بودهاند. BMO بهعنوان مبنای سناریوی صعودی فرض میکند نسبت طلا به نقره برای مدتی طولانی در محدوده ۴۰ تا ۵۰ باقی بماند؛ محدودهای که کف دامنه ۳۰ ساله محسوب میشود. در این حالت، قیمت نقره میتواند تا سهماهه چهارم ۲۰۲۶ به حدود ۱۶۰ دلار و تا سهماهه چهارم ۲۰۲۷ به حدود ۲۲۰ دلار در هر اونس برسد.
برای دسترسی به چارت زنده طلای جهانی از این لینک استفاده نمایید: چارت طلای جهانی
بروکرهای پیشنهادی
