خلاصه خبر
- جیپی مورگان پیشبینی کرده قیمت طلا در سهماهه پایانی ۲۰۲۶ به طور متوسط به ۶۰۰۰ دلار در هر اونس برسد.
- این بانک هدف قیمتی پایان سال ۲۰۲۷ را حدود ۶۳۰۰ دلار برای هر اونس اعلام کرده است.
- تحلیلگران معتقدند طلا در کوتاهمدت در یک محدوده خنثی نوسان میکند.
- خریدهای بانکهای مرکزی، بهویژه چین، همچنان از مهمترین عوامل حمایتکننده بازار طلا هستند.
- برآورد شورای جهانی طلا نشان میدهد خرید واقعی بانکهای مرکزی بیش از آمار رسمی بوده است.
- مهمترین ریسک نزولی برای طلا، افزایش نرخ بهره آمریکا در صورت تداوم تورم و رشد اقتصادی است.
فرصت یا تهدید؟ عواملی که آینده قیمت طلا را تا سال ۲۰۲۷ تعیین میکنند
بانک سرمایهگذاری جیپی مورگان در تازهترین گزارش خود اعلام کرده است که با وجود کاهش شتاب رشد قیمت طلا در ماههای اخیر، همچنان انتظار دارد این فلز گرانبها در افق میانمدت و بلندمدت روندی صعودی داشته باشد.
قیمت جهانی طلا در ابتدای سال ۲۰۲۶ رشد قابل توجهی را تجربه کرد و در اواخر ژانویه به بالاترین سطح سال رسید، اما از اواخر ماه مارس وارد فاز اصلاحی شد و اخیراً تا محدوده ۴۱۷۰ دلار در هر اونس عقب نشست. با این حال، در مجموع بازار طی ماههای گذشته بیشتر در یک محدوده خنثی نوسان کرده است.
کارشناسان جیپی مورگان معتقدند نگرانیهای تجاری، تنشهای ژئوپلیتیکی و خرید و فروش بانکهای مرکزی از مهمترین عوامل ایجاد نوسان در بازار طلا بودهاند.
پیشبینی جیپی مورگان از قیمت طلا
بر اساس برآورد جدید این بانک، میانگین قیمت هر اونس طلا در سهماهه چهارم سال ۲۰۲۶ به حدود ۶۰۰۰ دلار خواهد رسید و تا پایان سال ۲۰۲۷ نیز به محدوده ۶۳۰۰ دلار افزایش مییابد.
البته این پیشبینی نسبت به گزارش قبلی جیپی مورگان اندکی تعدیل شده است. این بانک پیشتر انتظار داشت قیمت طلا در پایان سال ۲۰۲۶ به ۶۳۰۰ دلار برسد، اما اکنون با توجه به شرایط فعلی بازار، برآورد خود را کاهش داده است.
«گرگ شیرر»، رئیس بخش فلزات پایه و گرانبهای جیپی مورگان، میگوید:
«طلا در حال حاضر در یک محدوده تکنیکال بلاتکلیف قرار گرفته است. قیمت بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در محدوده ۴۳۴۰ دلار قرار دارد، اما هنوز نتوانسته از میانگین متحرک ۵۰ روزه در محدوده ۴۷۳۰ دلار عبور کند.»
به گفته وی، نگرانیها درباره احتمال افزایش دوباره نرخ بهره آمریکا به دلیل تورم ناشی از رشد قیمت انرژی باعث شده بسیاری از سرمایهگذاران فعلاً از ورود گسترده به بازار طلا خودداری کنند.
نقش تنشهای ژئوپلیتیکی
جیپی مورگان معتقد است درگیریهای مربوط به ایران، اسرائیل و آمریکا اگرچه در کوتاهمدت موجب نوسان بازار شدهاند، اما در بلندمدت همچنان از عوامل حمایتکننده قیمت طلا محسوب میشوند.
از دید این بانک، نگرانی درباره تورم، کاهش قدرت خرید ارزها، افزایش بدهیهای دولت آمریکا، چندقطبی شدن اقتصاد جهانی و غیرقابل پیشبینی بودن سیاستهای آمریکا همچنان انگیزه سرمایهگذاران برای نگهداری طلا را تقویت میکند.
با این حال، تا زمانی که وضعیت تنشهای خاورمیانه شفافتر نشود، بازار طلا ممکن است در محدوده فعلی نوسان کند.
آیا بانکهای مرکزی همچنان طلا میخرند؟
یکی از مهمترین عوامل صعود بازار طلا در سالهای اخیر، خرید گسترده بانکهای مرکزی بوده است.
بین سالهای ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۵، بانکهای مرکزی جهان به طور متوسط در هر فصل حدود ۲۲۵ تن طلا خریداری کردند؛ رقمی که تقریباً دو برابر میانگین سالهای ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۰ بود.
اگرچه آمار رسمی سال ۲۰۲۶ نشان میدهد برخی بانکهای مرکزی در سهماهه نخست سال فروشنده بودهاند و خالص خرید گزارششده تنها ۱۶ تن بوده است، اما جیپی مورگان معتقد است این آمار تصویر کاملی از بازار ارائه نمیدهد.
بر اساس برآورد شورای جهانی طلا، بخشی از خریدهای بانکهای مرکزی به صندوق بینالمللی پول گزارش نمیشود. با استفاده از دادههای بازار لندن و جریان صادرات پالایشگاههای سوئیس، این شورا تخمین میزند بانکهای مرکزی در سهماهه نخست ۲۰۲۶ در مجموع حدود ۲۴۴ تن طلا خریداری کردهاند؛ رقمی که حتی از سهماهه پایانی سال ۲۰۲۵ نیز بیشتر است.
چین همچنان بزرگترین خریدار طلا
به گفته تحلیلگران جیپی مورگان، چین یکی از مهمترین خریداران پنهان بازار طلا محسوب میشود.
واردات خالص طلای چین در سهماهه نخست سال ۲۰۲۶ به ۳۱۷ تن رسیده که تقریباً سه برابر سهماهه قبل است.
همچنین بانک مرکزی چین سرعت خریدهای رسمی خود را نیز افزایش داده است؛ بهطوری که میزان خرید ماهانه از حدود یک تن در ماههای گذشته به ۵ تن در ماه مارس و ۸ تن در ماه آوریل رسیده است.
کارشناسان معتقدند این اقدام بخشی از برنامه بلندمدت چین برای کاهش وابستگی به دلار و تقویت جایگاه یوان بهعنوان یک ارز ذخیره بینالمللی است؛ روندی که پس از مسدود شدن بخشی از داراییهای ارزی روسیه در سال ۲۰۲۲ سرعت بیشتری گرفته است.
علاوه بر بانک مرکزی، شرکتهای بزرگ بیمه چین نیز از ابتدای سال ۲۰۲۵ مجوز سرمایهگذاری بخشی از داراییهای خود در طلای فیزیکی را دریافت کردهاند؛ موضوعی که میتواند تقاضای بلندمدت این فلز را بیش از پیش افزایش دهد.
چه عواملی میتواند مانع رشد قیمت طلا شود؟
با وجود چشمانداز مثبت، جیپی مورگان به ریسکهای نزولی نیز اشاره کرده است.
به گفته این بانک، مهمترین تهدید برای بازار طلا آن است که اقتصاد آمریکا همچنان رشد مطلوبی داشته باشد، بازار کار قوی باقی بماند و همزمان تورم دوباره افزایش یابد.
در چنین شرایطی، فدرال رزرو ممکن است ناچار شود نرخ بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارد یا حتی افزایش دهد.
از آنجا که طلا سود دورهای پرداخت نمیکند، افزایش بازده اوراق خزانهداری و سایر داراییهای با درآمد ثابت میتواند جذابیت سرمایهگذاری در طلا را کاهش دهد.
تحلیلگران جیپی مورگان معتقدند اگر چنین سناریویی محقق شود، احتمال خروج سرمایه از صندوقهای سرمایهگذاری مبتنی بر طلا (ETF) افزایش مییابد و در صورتی که همزمان سرعت خرید بانکهای مرکزی نیز کاهش پیدا کند، بازار طلا با فشار نزولی قابل توجهی روبهرو خواهد شد.
برای دسترسی به چارت زنده قیمت اونس جهانی طلا از این لینک استفاده نمایید: چارت اونس طلا
