هشدار کارشناسان درباره رشد سریع سهام توکنی؛ خطر جدید در بازارهای مالی

هشدار کارشناسان درباره رشد سریع سهام توکنی؛ خطر جدید در بازارهای مالی

بازار رمزارزها شاهد رقابت شدیدی میان شرکت‌های بزرگ برای عرضه‌ی توکن‌های مبتنی بر سهام سنتی است؛ روندی که زنگ خطر را برای بسیاری از کارشناسان و نهادهای مالی سنتی به صدا درآورده است.
این توکن‌ها که به‌عنوان سهام توکنی‌شده (Tokenized Stocks) شناخته می‌شوند، در واقع ابزارهای مبتنی بر بلاک‌چین هستند که ارزششان به سهام شرکت‌های عمومی مانند Nvidia و Tesla وابسته است.

شرکت‌هایی مانند Robinhood، Gemini، Kraken در اروپا این محصولات را راه‌اندازی کرده‌اند، در حالی که Coinbase، Robinhood و استارت‌آپ Dinari به دنبال دریافت مجوز برای عرضه‌ی مشابه در ایالات متحده هستند. جالب اینکه ماه گذشته بورس نزدک (Nasdaq) نیز به عنوان نخستین بورس بزرگ جهان پیشنهاد ارائه‌ی سهام توکنی‌شده را مطرح کرد.

به گفته مدافعان این صنعت، توکنی‌سازی سهام می‌تواند بازارهای مالی را متحول کند و امکان معامله ۲۴ ساعته، تسویه سریع‌تر و کاهش هزینه‌های تراکنش را فراهم آورد. طبق داده‌های سایت RWA.xyz، ارزش کل سهام توکنی‌شده در سطح جهانی در ماه سپتامبر به ۴۱۲ میلیون دلار رسیده است؛ در حالی که سال گذشته تنها چند میلیون دلار بود.

اما منتقدان هشدار می‌دهند که این محصولات فاقد حقوق مالکیت و نظارت‌های قانونی مشابه سهام سنتی هستند و اغلب ساختاری شبیه مشتقات پرریسک دارند. بسیاری از توکن‌ها توسط شرکت‌های واسطه‌ای مانند Ondo Global Markets یا Dinari صادر می‌شوند و لزوماً به سهام واقعی ۱:۱ متصل نیستند. برخی صرفاً بازتابی از قیمت سهام از طریق قراردادهای مشتقه هستند.

دیه‌گو بالون اوسیو، وکیل شرکت Clifford Chance در لندن گفت:

«در واقع شما در حال خرید نوعی ابزار مصنوعی هستید که صرفاً به قیمت سهام متصل است. مسئولیت درک دقیق ماهیت این دارایی کاملاً بر دوش خریدار قرار دارد.»

در نمونه‌ای بحث‌برانگیز، Robinhood در ماه ژوئن معاملات توکن‌های سهام شرکت‌های عمومی و حتی خصوصی را آغاز کرد و برای تبلیغ این خدمات، توکن‌هایی متصل به OpenAI را به کاربران هدیه داد. این اقدام با واکنش منفی شرکت OpenAI و بررسی نهادهای نظارتی اروپایی مواجه شد.

در اروپا، معاملات این نوع دارایی‌ها تحت چارچوب قوانین MiFID قرار دارند، اما کارشناسان می‌گویند این قوانین برای نظارت بر چنین ابزارهای نوآورانه‌ای ناکافی است. در آمریکا نیز، پل اتکینز، رئیس جدید و طرفدار رمزارز کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC)، از برنامه‌هایی برای اعطای معافیت به صادرکنندگان توکن‌های سهام خبر داده است — موضوعی که مخالفت نهادهای وال‌استریت مانند Citadel Securities و SIFMA را برانگیخته است.

به گفته‌ی پیتر رایان، رئیس بازارهای بین‌المللی در SIFMA:

«صرف‌نظر از اینکه یک دارایی روی بلاک‌چین باشد یا خیر، قوانین حمایت از سرمایه‌گذاران همچنان باید به همان شکل اعمال شوند.»

فدراسیون جهانی بورس‌ها (WFE) نیز از رگولاتورها خواسته تا بر بازار توکن‌های سهام نظارت دقیق‌تری اعمال کنند و نسبت به خطرات احتمالی در حمایت از سرمایه‌گذاران و تکه‌تکه شدن نقدینگی هشدار داده است.

در سوی دیگر، برخی شرکت‌ها مانند Kraken و Ondo Finance ادعا می‌کنند که مدل آنها با رعایت کامل قوانین مالی، تضمین پوشش ۱۰۰ درصدی (۱:۱) و شفافیت کامل، می‌تواند امن‌ترین نسخه از توکنی‌سازی سهام باشد.
به گفته مارک گرینبرگ از Kraken:

«اگر به‌درستی اجرا شود، توکنی‌سازی نه تنها از سرمایه‌گذاران محافظت می‌کند، بلکه می‌تواند شفافیت بیشتری را نیز به بازار بیاورد.»

برای دستری به چارت زنده بیت کوین از این لینک استفاده نمایید: چارت بیت کوین

بروکرهای پیشنهادی

اوتت مارکتس

(شرکت در قرعه کشی رالی استاک)

ثبت نام سریع

آلپاری

(بهترین بروکر از لحاظ سابقه)

ثبت نام سریع